走勢分析

　　生意社監測數據顯示，8月份銅價震蕩上揚，月初銅價為61571.67元/噸，月末銅價上漲至63808.33元/噸，整體漲幅為3.63%，同比下跌7.75%。

　　據生意社期現圖顯示，8月，銅現貨價格基本高于期貨價格，主力合約是兩個月后的預期價格，主力基差變大，對于買入套期保值來說，是利空。

　　據LME庫存顯示，8月份LME銅庫存相較7月份有所下跌，月末下跌到6月同期水平。

　　宏觀方面：7月國內規模以上工業增加值、消費品零售和固定資產投資等數據全面不及預期，而房地產數據再度走弱創新低。8月全球能源危機愈發嚴峻，歐洲經濟前景更不理想。但美國經濟數據也不理想，全球經濟衰退。

　　供應方面：7月全球銅冶煉活動減少，全球銅分散度指數從上月的46.7降至46.5。全球精煉銅產量仍存在一定干擾，一方面，歐洲能源供應問題仍在發酵，疊加歐盟國家推行的天然氣消費削減計劃，銅冶煉開工率可能受影響降低；另一方面，國內冶煉檢修活動雖然邊際減少，但部分銅產區出現因限電而降低開工率的情況，精煉銅產量增長可能延續低于預期的表現，此外，廢銅產粗銅數量減少導致國內冷料供應偏緊，也制約了精煉銅產量增長。

　　需求方面：終端需求恢復不明顯，初級加工市場有所回暖。房地產端，因“停貸”及民營房企融資問題影響，市場信心不足，供需雙弱，前后端數據均不佳。家電板塊，內外需雙弱，或難有較好表現。汽車板塊目前新能源汽車用銅占比不高，對整體需求拉動有限。

　　綜合以上情況看，8月，銅呈供需雙弱走勢，國內收儲傳言刺激市場，銅價保持溫和反彈走勢。未來中美關系存在較大不確定性，9月21日美聯儲加息，市場情緒偏向保守，反彈行情仍然偏弱。9月國內傳統旺季對銅價有一定支撐，預計銅價可能總體延續震蕩偏強走勢。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。