一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價震蕩下跌。截止本周末現貨銅報價62898.33元/噸，較周初的63850元/噸下跌1.49%，同比下跌10.89%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲6跌6，近期銅價仍寬幅震蕩走勢為主。

　　宏觀方面：美國8月CPI超預期，美國8月CPI同比上升8.3%，高于市場預期的8.1%；環比則上升0.1%，市場預期會下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，環比上升0.6%，也均高于市場預期，關于下周美聯儲加息的討論從“50或75個基點”升級到“75還是100個基點”。為此投資者擔心進一步大幅加息可能抑制經濟增長并抑制金屬需求。

　　供應端：雖然近期南美洲礦區接連爆出7月產量下降的情況，但總體來說，由于港口庫存仍處高位，由此礦端供應在旺季需求中或有略微偏緊的態勢，但也不至于出現大幅短缺的情況。

　　需求端：目前國家投資的電網、光伏、新能源、政府項目等需求比較好，電纜企業反饋需求不錯，江蘇地區銅桿廠開工良好，但是房地產，家電等需求疲弱，板帶行業消費下降了30%左右，從終端的角度來看，國內消費一般。

　　庫存方面：截至9月15日，LME銅倉單庫存為10.3萬噸，相比8月初庫存減少2.6萬噸。

　　綜上所述，接下來的幾個月銅價將繼續面臨著全球通脹和美聯儲緊縮的壓力，但現貨緊張加金九銀十旺季到來，庫存仍處于低位，對銅價有支撐。預計銅價仍維持寬幅震蕩走勢。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。