走勢分析

　　生意社監測數據顯示，9月份銅價先漲后跌，月初銅價為61760元/噸，月末銅價下跌至61568.33元/噸，整體跌幅為0.31%，同比下跌11.46%。

　　據生意社期現圖顯示，9月，銅現貨價格基本高于期貨價格，主力合約是兩個月后的預期價格，主力基差變大，對于買入套期保值來說，是利空。

　　據LME庫存顯示，9月份LME銅庫存先下跌后上升，相較8月份庫存有所抬升。

　　宏觀方面：9月份，歐洲央行將三大主要利率均上調75個基點，為1999年來首次大幅加息75個基點。美國8月CPI超預期，美國8月CPI同比上升8.3%，高于市場預期的8.1%；環比則上升0.1%，市場預期會下降0.1%。北京時間9月22日周四凌晨2點美聯儲如期公布9月利率決議，再次加息75個基點。

　　供應方面：全球銅精礦供應總體表現穩定寬松。現貨精礦加工費持續增加，目前已超過80美元，略微好于上半年的70-75美元。國家統計局的數據顯示，國內8月精煉銅產量91.7萬噸，同比增長3.9%；1-8月累計產量711.8萬噸，同比增長2.6%。

　　需求方面：前三個季度，國內需求總體表現良好。電力投資、新能源汽車延續高速增長，尤其是太陽能和風力電源投資增幅較大；家電總體持平，其中空調產量輕微正增長；地產延續負增長，并且尚未出現企穩跡象。

　　綜合以上情況看，目前美聯儲加息落地，但美元卻依舊維持強勁勢頭，美聯儲持續加息和歐美經濟不斷分化的預期下，美元指數年內有望繼續走高，在此背景下，銅價整體將承受一定壓力。供應端銅精礦產出穩定，精礦加工費持續小幅增加。全球銅顯性庫存的回升令低庫存對銅價的支撐出現偏弱。需求端，10月份是國內的傳統旺季，需求有望回升。總體上，宏觀預期壓力依舊，供需現實延續偏緊，預計10月份銅價震蕩偏強走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。