一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)震蕩下跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)65755元/噸，較周初的66230元/噸下跌0.72%，同比下跌4.02%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，漲6跌5平1，近期銅價(jià)小幅回調(diào)中。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp，基準(zhǔn)利率提升至4.25-4.5%，官 員發(fā)言略顯鷹派。另外，美國(guó)11月零售和中國(guó)社零數(shù)據(jù)均超預(yù)期回落，數(shù)據(jù)欠佳。

　　供應(yīng)端：因部分冶煉廠提前檢修、加工端生產(chǎn)節(jié)奏放緩，部分計(jì)劃提前放假，銅產(chǎn)量下降。預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)產(chǎn)量為88.79萬(wàn)噸。11月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量89.96萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.2%，略低于排產(chǎn)。

　　需求端：終端來(lái)看，傳統(tǒng)需求表現(xiàn)平淡，空調(diào)傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，汽車產(chǎn)銷放緩。部分銅桿企業(yè)成品庫(kù)存比較高，銅管旺季效應(yīng)不明顯，銅板帶行業(yè)淡季。

　　綜上所述，現(xiàn)實(shí)需求已然步入淡季，終端傳統(tǒng)需求表現(xiàn)平淡，全球顯性庫(kù)存低位，對(duì)銅價(jià)具備支撐。預(yù)計(jì)銅價(jià)短期區(qū)間震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。