一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價震蕩上漲。截止本周末現(xiàn)貨銅報價66316.67元/噸，較周初的66088.33元/噸上漲0.35%，同比下跌5.15%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲6跌5平1，近期銅價窄幅震蕩。

　　宏觀方面：美聯(lián)儲公布最新利率決議。委員們一致同意加息50個基點至4.25%-4.5%區(qū)間，并稱持續(xù)加息可能是適當(dāng)?shù)?，確信通脹持續(xù)下降之前，不考慮降息；全線上調(diào)未來通脹預(yù)測，全線上調(diào)未來利率水平，將終端利率上修至5.1%，下調(diào)明后兩年GDP增速預(yù)期，預(yù)計美國明年GDP增速僅為0.5%。

　　供應(yīng)端：秘魯LasBambas銅礦因為抗議活動影響運輸，可能會影響今后的產(chǎn)量。11月24日江西銅業(yè)、中國銅業(yè)、銅陵有色和金川集團與Freeport敲定2023年銅精礦長單加工費Benchmark為88美元/噸與8.8美分/磅，創(chuàng)2017年以來新高。國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量同比高增速。進(jìn)口銅砂，精煉銅、銅材維持10月份有所回落，國內(nèi)整體精煉銅供應(yīng)維持穩(wěn)定。

　　需求端：終端需求延續(xù)弱恢復(fù)態(tài)勢，年底季節(jié)性需求回落，疊加疫 情擴散限制人員活動。加工企業(yè)訂單平淡。部分銅桿企業(yè)成品庫存比較高，已放緩生產(chǎn)節(jié)奏。銅管旺季效應(yīng)不明顯。銅板帶行業(yè)淡季。年末回籠資金，北方部分廠家冬歇，電線線纜需求下降。終端來看，傳統(tǒng)需求表現(xiàn)平淡，空調(diào)傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，汽車產(chǎn)銷放緩。

　　綜上所述，銅市進(jìn)入年末供需雙弱的階段，供應(yīng)端因原料短缺的問題存在預(yù)期外減量；而消費逐步進(jìn)入淡季，冷冬的到來也導(dǎo)致開工受到影響，而且因今年春節(jié)較早，傳統(tǒng)電網(wǎng)已經(jīng)多數(shù)于11月交付完成，新增訂單比較低迷，淡季效應(yīng)可能超出預(yù)期，預(yù)計銅價短期偏弱運行為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。