一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先跌后漲。截止本周末現貨銅報價68686.67元/噸，較周初的66220元/噸上漲3.72%%，同比下跌4.96%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，漲7跌5，近期銅價小幅反彈。

　　宏觀方面：美國12月CPI連續三月增長放緩，但未像前兩月那樣增速低于預期，美聯儲2023年票委哈克稱支持加息25個基點。中國12月CPI同比增1.8%，PPI同比下降0.7%。2022年全年，中國CPI比上年上漲2.0%，PPI上漲4.1%，工業生產者購進價格上漲6.1%。

　　供應端：近期礦端擾動出現，主要是第一量子在巴 拿 馬的Cobre Panama礦山。根據ICSG數據顯示，Cobre Panama年產能350千噸，占全球產能的1.9%。秘魯的抗議活動仍然在繼續，五礦資源的LasBambas和自 由 港的CerroVerde，這兩座大型礦山會受到影響。短期tc價格維持高位，國內2022年11月精煉銅產量98.6萬噸，同比增長12.4%。進口銅砂，精煉銅、銅材11月份維持同比增長，滬倫比值回落下，12月及之后的進口料有所回落。

　　需求端：上周精銅桿開工率再降3.9個百分點。臨近春節假期，受疫情及消費淡季影響，下游多個中小型線纜企業本周陸續開啟動節前的收尾準備，而漆包線端口節前備貨量也并不多，下游對精銅桿的需求持續下滑，銅桿企業生產節奏放緩，開工率同步回落。

　　綜上所述，春節的氣息越來越濃厚，很多貿易商都已陸續放假收尾。美國通脹數據利多銅價，但弱需求的現實將限制漲幅。預計銅價短期偏震蕩運行為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。