一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，截止3月7日，鎳現貨市場均價197233.33元/噸，較上一交易日上漲1.49%，同比上漲6.6%。開年以來，鎳價跌跌不休，由23萬一路跌到19萬，2個月下跌17.45%，現低位反彈，現價格和2022年10月中旬價格相當。現鎳價超跌反彈，鎳價是否拐點已到？

　　鎳十年歷史價格曲線圖：

　　根據生意社價格數據顯示，現鎳價處于12年鎳價相對高位，與去年10月中旬的價格相持平。

　　鎳年度價格對比圖：

　　根據生意社鎳年度價格對比圖顯示，除2022年3月份鎳價格因擠倉事件大幅上漲，價格一度飆升到30萬噸外，2020、2021年3月份鎳價格都是小幅下跌。

　　供應預期寬松

　　2月菲律賓共發運鎳礦23船，約109萬濕噸，同比約持平；中國主要港口鎳礦到貨約169萬濕噸，環比1月減少10%。鎳礦港口去庫存30萬濕噸(4.5%)。新建純鎳產能仍有待釋放，國內冶煉廠也有增量預期，純鎳貨源供應緊張有所緩解，金川集團現有產線上增加600噸/月的產量；市場中亦有企業采購硫酸鎳并制備電解鎳，產量約為300噸/月，開年以來鎳市供應量顯著充足，預計3月純鎳產量處于爬坡狀態。進口端在上周俄鎳混合定價新聞出來之后預計進口流入將有增多。

　　需求有所回暖

　　不銹鋼供應矛盾雖然一時難解，但也迫使部分企業提前啟動檢修計劃，且上周不銹鋼小幅去庫，需求出現回暖信號；新能源汽車行業，根據數據顯示，2023年1月全球新能源汽車銷量65.8萬輛，同比增長12%，滲透率12.1%，中國占比56.9%，與此同時政策有助于刺激需求，新能源汽車市占比提升預期不變。

　　FCA將對LME采取監管行動

　　英國金融行為管理局（FCA)已開始對倫敦金屬交易所(LME)進行“強制”調查，當時該交易所為應對歷史性的價格飆升而凍結并取消了價值數十億美元的鎳交易。金融行為管理局將監督LME努力改善其行為、控制和治理方面的缺陷，一年前該交易所暫停鎳市場時暴露了這些缺陷。FCA將調查LME在2022年初凍結鎳交易期間的一些行為、系統和控制措施。

　　LME庫存

　　截止3月7日，LME鎳庫存44418萬噸，較年初下跌24.67%。現庫存處于相對低位。

　　綜上所述：鎳價自開年以來跌跌不休，3月7日現貨鎳小幅反彈，似有反轉趨勢，但通過鎳價的基本面來看，國內鎳供應預期寬松，需求有小幅的回暖。近三年的價格對比數據顯示，除去2022年3月鎳價因擠倉事件大幅飆升，2021、2020年價格小幅下跌，現FCA對LME采取監管，不太會有類似擠倉價格飆升事件發生。總的來說，供應寬松，鎳價暫時不具備單邊上漲的條件，但受低庫存和需求回暖的支撐，價格進一步下跌空間也有限。預計鎳價短期低位震蕩走勢為主。