一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，截止4月19日，鎳現貨市場均價202033.33元/噸，較上一交易日上漲4.46%，同比下跌18.89%。鎳價自2月份開年以來，下跌一個月，低位盤整一個月后，4月7日終于迎來階段性的反彈，短短12天反彈8.76%，突破20萬大關。

　　鎳十年歷史價格曲線圖：

　　根據生意社價格數據顯示，現鎳價處于12年鎳價相對高位，現反彈到22年10月平臺期位置，此處價格或有一定反彈阻力。

　　4月利好云集 鎳基本面有所改善

　　1、印尼突發地震：4月14日，印尼爪哇島發生7.1級地震，震源深度600公里。印尼鎳礦產品占世界鎳產量的30%左右，世界上最大的鎳供應商。這次地震事件，給鎳市場形成一個炒 作點，供應擔憂的情緒下，帶動鎳價的大幅反彈。

　　2、電積鎳新增項目存在推遲可能：年初以來，國內涌現了一批新增的電積鎳項目，未來合計產能近20萬噸，原料主要為MHP、高冰鎳和硫酸鎳。但某些項目因前期經濟性問題、環保問題等，計劃推遲投產。

　　3、俄鎳現貨出現一定緊缺：在政 治矛盾沖 突下，海外地區俄鎳資源相對偏少，LME庫存去化至4.2萬噸水平以下。海外市場俄鎳現貨出現一定緊缺，金川及俄鎳升水倒掛，近期進口窗口持續關閉下，國內鎳現貨市場出現一定偏緊。

　　4、不銹鋼廠采購成交價較此前有抬升：合金及不銹鋼消費好轉支持鎳價，二級市場鎳鐵有消息傳出不銹鋼廠集中采購成交價較此前有抬升，市場信心改善。

　　5、庫存仍處于低位　

　　此前，鎳基本面上的兩座大山，俄鎳供應增加和電積鎳新增產能4月份不約而同都有所緩解，隨著印尼地震可能影響鎳供應的炒 作影響，再加上鎳價已跌至較低位置，借勢大幅反彈。但下游需求仍顯不足。

　　鎳、不銹鋼價格對比圖

　　通過生意社鎳和不銹鋼價格對比圖來看，不銹鋼是鎳的下游，雖然受原料鎳影響，不銹鋼也有反彈，但明顯力度不足。因為不銹鋼整體需求較弱。3月鋼廠已開始集中減產，3月不銹鋼產量約267.5萬噸，環比減5.41%，同比減11.62%。

　　從下游新能源行業來看，目前下游訂單仍然偏弱，三元前驅體產量下降6.33%，三元材料產量下降12.45%，其中主要是高鎳有所下降，車企促銷對上游原材料端也產生了一定負反饋作用仍在延續。

　　綜上所述：鎳價受到供應預期偏緊提振階段性企穩反彈，但伴隨著鎳價拉升，MHP或硫酸鎳生產電積鎳利潤空間恢復，后續如果持續大幅上漲電解鎳生產線將加快投產，對鎳形成壓制。且下游需求沒有真正改善，壓制鎳價趨勢性上行。預計鎳價受消息面提振，資金面的推動，短期向好，但中長期仍受壓制。