一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價68746.67元/噸，較周初的69325元/噸下跌0.83%，同比上漲9.87%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，近期銅價偏震蕩偏弱運行。

　　LME銅庫存

　　宏觀方面：美國7月CPI同比3.2%，預期3.3%，前值3%；核心CPI同比 4.7%，預期 4.7%，前值4.8%。該數據穩定9月暫停加息預期，但隨后美聯儲官 員點評稱還有更多工作要做，美元指數跳水后拉漲。國內政策底顯現，進出口增速下探，顯示內外需有待恢復。

　　供應端：礦端維持充裕，8月國內冶煉集中檢修結束，產量將恢復至偏高水平，但9月又將面臨集中檢修。俄銅長單持續流入，洛鉬銅受非洲運力影響到貨節奏滯后，進口窗口關閉，部分冶煉廠有出口計劃。

　　需求端：電網方面，7月南網及國網均有新訂單增量，且部分訂單將于8 月份集中交貨；空調方面，8月漸入淡季，部分企業進入設備檢修和休假階段，消費支撐轉弱；地產方面，前期保交樓提振竣工，但前端仍然偏弱，需要關注相關政策落地情況。

　　綜上所述，預計8月份國內精銅產量將有所增加，這將對供應造成一定壓力，同時，需求憂慮持續壓制銅價，現貨消費羸弱局面尚未改善。LME庫存回升，預計銅價震蕩偏弱運行走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。