一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價先下跌后上漲。截止8月18日，現貨鎳報價171516.67元/噸，較周初上漲1.28%，同比下跌3.58%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價6漲6跌，近期鎳價小幅上漲。

　　鎳產業鏈

　　LME鎳庫存

　　宏觀方面，美國經濟數據近期向好，中 國 央 行MLF利率和逆回購利率分別下調15個和10個基點，提振市場情緒偏好回升。我國央行報告：堅決防范匯率超調風險、支持地方債 務風險化解、適時調整房地產政策，提振市場信心，人民幣升值，有色金屬普現回升。

　　供應方面：印尼政府開展能礦部廉政調查，導致各鎳礦山新生產配額獲批緩慢，加之部分礦山因生產配額耗盡而無法繼續出貨，鎳礦市場供應緊張氣氛蔓延，目前印尼暫緩RKAB簽發事件仍處于發酵階段，政府對于何時恢復簽發并無明確答復，擔憂情緒主導引發市場搶礦潮，頭部大廠主動加價詢購鎳礦，個別工廠開始從菲律賓采購鎳礦，帶動了鎳產業整體生產成本的上漲，即期單鎳點成本上漲約40元/鎳，實際各家漲幅不等。而目前正值雨季，工廠庫存量級普遍較低，如果3個月內RKAB仍不能恢復正常審批，工廠恐將出現進一步停產的情況。

　　需求方面：國內不銹鋼以去庫為主，市場對不銹鋼消費持謹慎態度，面對原料價格上漲恐要采取壓價措施，目前看國內鎳鐵供過于需的格局持續；新能源產業鏈條印尼方面中間品回流國內補給國內硫酸鎳生產使用，原料充裕，由于磷酸鐵鋰正極材料擠占市場以及正極材料整體表現較差，新能源對于鎳的消耗表現差強人意；硫酸鎳價格持續低位，硫酸鎳產電鎳利潤可觀。

　　綜上所述，宏觀情緒較此前有所緩和，印尼高品鎳礦資源供緊顯著，高鎳鐵價格上行，不銹鋼成本堅挺。印尼政府開展能礦部廉政調查，導致各鎳礦山新生產配額獲批緩慢，加之部分礦山因生產配額耗盡而無法繼續出貨，鎳礦市場供應緊張氣氛蔓延。對于鎳價來說，由于純鎳新增項目中，原料端雖然一部分來自火法冶煉的高冰鎳，但仍有部分來自濕法冶煉的MHP，因此該消息對鎳價影響相對較小。鎳價在市場對中期純鎳供應過剩的一致預期下，上漲空間或有限。預計鎳短期震蕩偏強走勢為主。