一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價震蕩上漲。截止12月8日，現貨鎳報價135750元/噸，較周初上漲3.38%，同比下跌39.55%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價8跌3漲，近期鎳價反彈為主。

　　鎳產業鏈

　　LME鎳庫存

　　宏觀方面，美國ADP就業人數不及預期，勞動力市場走弱的跡象再度出現，降息預期下鎳價獲得支撐。

　　供應方面：2023年10月全國精煉鎳產量共計2.4萬噸，環比上調8.9%，同比上升55.7%。預計2023年11月全國精煉鎳產量2.4萬噸，較10月精煉鎳產量持平。菲律賓方面已進入雨季，鎳礦進口及庫存預計持續下滑，國內精煉鎳產量仍在高位，但由于鎳價大幅下跌已逼近電積鎳生產成本，煉廠將專注于現有產能達產目標。

　　需求方面：12月不銹鋼產量環比上月預計仍增產，或稍改善對鎳鐵的需求。硫酸鎳陰跌沒有結束，三元正極材料低迷報價和開工仍是拖累。

　　進口方面：海關總署數據顯示，2023年10月份，中國精煉鎳進口量為6441.889噸，環比增加898.92噸，增幅16.22%；同比減少5510.618噸，降幅46.1%。2023年1-10月，中國精煉鎳進口總量76132.126噸，同比減少51474.328噸，降幅40.34%。

　　綜上所述，當前鎳供強需弱格局未改，鎳供應持續增長，但消費未見起色，過剩格局持續，鎳供需偏空，精煉鎳 國內庫存、LME 庫存持續累積，近期鎳鐵鎳濕法中間品自印尼集中回流國內，鎳產業鏈供應充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產電鎳成本明顯下挫。不過由于近期鎳價持續下挫，鎳產業利潤收縮嚴重，鎳價相較于產業鏈其他環節甚至出現偏低估現象，鎳價下行動力不足。預計鎳價短期或仍有一定反彈需求，但反彈高度或有限。