一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅上漲。截止本周末現貨銅報價69418.33元/噸，較周初的68803.33元/噸上漲0.89%，同比上漲3.89%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌3漲8，近期銅價小幅反彈。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存近期小幅回落，截止周末，LME銅庫存165450噸。

　　宏觀方面：美國核心PCE物價指數當季年化增速并未如預期，美元指數大幅回落。美聯儲12月維持利率不變，未來一年預計將降息3次。國務院等部門發布一攬子穩經濟措施，為對沖經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，發力消費端政策。

　　供應端：第一量子cobre Panama銅礦停產，英美資源下調明年產量20萬噸，削弱市場對明年銅礦供應小幅過剩的預期。國內部分北方礦山和冶煉廠因天氣原因減產。中國冶煉企業增加明年原料采購，精銅產量同比增速較高。

　　需求端：下游高價承接能力轉弱，銅桿開工率下滑，國內銅庫存小幅增加。終端消費邊際走弱，但企業逢低補庫。

　　綜上所述：國內銅市交易陷入供需兩淡局面，實際需求難覓增量，下游貿易商“多看少動”觀望態度濃郁，高價也抑制了下游更多的彈性需求。預計銅價短期仍高位震蕩走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。