一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先漲后跌。截止本周末現貨銅報價68761.67元/噸，較周初的68888.33元/噸下跌0.18%，同比下跌0.56%，與去年同期價格相當。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲7，近期銅價小幅回落。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存近期小幅回落，截止周末，LME銅庫存145425噸。

　　宏觀方面：宏觀氛圍明顯轉空，美國12月份零售數據增速出人意料地強勁，使得提前降息的預期受到打壓，美元指數也隨之飆升至一個月的高點。

　　供應端：礦端擾動持續，上周進口銅精礦指數（TC）報27.94美元/噸，周環比下跌13.51美元/噸。粗銅偏緊和銅精礦零單TC加速惡化會抑制精銅放量。12月中國電解銅產量為99.94萬噸，環比增加3.86萬噸，增幅為3.86%，同比增加14.87%；預計1月國內電解銅產量為95.36萬噸。

　　需求端：需求漸入淡季，下游高價承接能力轉弱，不過節前仍有備貨需求。上周電解銅制桿開工率75.45%，周環比增加2.99個百分點；再生銅制桿開工率41.9%，周環比減少2.68個百分點。

　　綜上所述：產業銅礦偏緊，零單TC加速下滑，利潤擠壓和冷料約束，冶煉產能釋放或不及預期；空調、電網部分下游逢低補庫，不過隨著銅價反彈、春節臨近，補庫意愿漸弱。短期銅價弱勢震蕩走勢為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。