一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價先上漲后下跌。截止4月12日，現貨鎳報價138516.67元/噸，較周初上漲0.58%，同比下跌27.18%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價4跌7漲，近期鎳價小幅上漲。

　　鎳產業鏈

　　LME鎳庫存

　　如上圖所示，LME鎳庫存近期小幅下降，截止周末LME鎳庫存75252噸，較周初下跌2.46%。

　　宏觀方面，美國公布的3月通脹超過預期，碾碎了市場對6月降息的期待，避險情緒因此上升，同時美元堅挺進一步釋放利空壓力。中國消費者通脹數據疲弱打壓市場樂觀人氣，由于3月份消費需求持續低迷，而市場供應總體充足，全國PPI環比下降0.1%，降幅較上月有所收窄；同比下降2.8%，降幅略有擴大。同時，CPI環比也呈現出季節性下降，同比漲幅有所回落，這在一定程度上對金屬需求前景帶來了不確定性。

　　供應方面：印尼本周開齋節，冶煉廠部分輪休，小K方面碼頭排期因素影響，外采鎳礦到港時間延遲。印尼鎳礦RKAB審批進程加速，鎳礦供應隨著雨季結束慢慢恢復，庫存上升，價格則開啟回調，對于鎳鐵、不銹鋼成本支撐減弱。硫酸鎳價格小幅下調。

　　需求方面：不銹鋼由于鎳鐵價格下移成本支撐動態下移，庫存開始季節性回落，不銹鋼當前虧損后期恐引發鋼廠減產動作出現。新能源方面，印尼中間品回流國內量減少，硫酸鎳原料供應偏緊，同時三元產量環比增長，對鎳需求拉動。

　　綜上所述，美國通脹數據超預期，削弱了市場對美聯儲降息預期，美元指數大幅攀升，刷新去年11月以來新高。有色金屬行情走勢承壓。鎳過剩格局不變，無新需求增長點，預計鎳價短期弱勢運行為主。