一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅上漲。截止本周末現貨銅報價79055元/噸，較周初的76290元/噸上漲3.62%，同比上漲13.43%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌5漲6，近期銅價大幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存122125噸，較周初下跌1.09%。

　　宏觀方面：銅的“金融屬性”主要與美聯儲的加息、降息節奏息息相關，而在目前美國就業韌性十足和連續超預期通脹的背景下，市場對美聯儲降息預期產生極大的不確定性。中國3月主要經濟數據同比走弱，特別是房地產銷售持續下滑，對經濟增速回落的擔憂加劇。但發改委在今天召開會議推進2023年新發國債項目落實，要求在6月前全部開工，將提升二季度固定資產投資力度，對沖房地產投資下行壓力。有效改善國內信心，偏多。

　　供應端：淡水河谷在巴西的Sossego銅礦運營許可再次被暫停，或涉及銅精礦產量近7萬噸，約占全球銅精礦產量0.3%。機構認為，預計精煉銅供應將出現“非常嚴重”的缺口。國內3月電解銅產量超預期增加，不過，在盈利端不容樂觀以及業內屢次呼吁減產的背景下，二季度國內冶煉廠檢修季或提前到來，預計冶煉企業將在4月進入檢修期，供應或將減少。

　　需求端：房地產竣工大幅下滑、電源和電網投資增速大幅回落，各主要消費領域的增速都在回落。進入4月終端消費增長乏力，而高價抑制需求，估計銅需求旺季不旺，銅材產量繼續下滑。

　　進口：海關數據顯示，2024年3月份中國未鍛軋銅及銅材的進口量為47.4萬噸，1-3進口量為137.5萬噸，同比增長6.9%。

　　消息面：華 盛 頓和倫敦4月12日禁止金屬交易所接受俄羅斯新生產的鋁、銅和鎳，并禁止向美國和英國進口這些金屬。

　　綜上所述：宏觀交易美國經濟再增長邏輯，國內穩增長措施改善信心。行業炒作供應缺口預期，銅價強勢上行。但現貨深幅貼水，旺季不旺得到驗證。銅價繼續大幅上漲或受阻，短期高位震蕩為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。