一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)小幅下跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)79863.33元/噸，較周初的80806.67元/噸下跌1.17%，同比上漲18.39%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來，跌5漲7，近期銅價(jià)有小幅回調(diào)。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存104375噸，較周初下跌11.08%。

　　宏觀方面：周四美國就業(yè)數(shù)據(jù)出爐，數(shù)據(jù)明顯疲軟增強(qiáng)了市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期。降息前景導(dǎo)致美元匯率下跌，這使得銅等工業(yè)金屬對海外買家更具吸引力。美元貶值通常會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上升，因?yàn)檫@會(huì)降低非美元貨幣持有者的購買成本。

　　供應(yīng)端：巴拿馬當(dāng)選總統(tǒng)排除了與第一量子談判的可能性，直至后者放棄對其政府提起的仲裁程序。這一消息加劇了市場對銅礦供應(yīng)緊缺的憂慮，因?yàn)榈谝涣孔邮前湍民R重要的銅生產(chǎn)商。

　　需求端：現(xiàn)貨需求實(shí)際上仍然疲軟。上海洋山銅價(jià)格暴跌至歷史低位，顯示出國內(nèi)市場對銅的需求疲弱。4月份進(jìn)口銅的數(shù)量低于預(yù)期，進(jìn)一步印證了這一點(diǎn)。此外，現(xiàn)貨交投低迷，高銅價(jià)令消費(fèi)者保持克制，包括中國銅線和銅纜制造商在內(nèi)的主要消費(fèi)者很少進(jìn)行套期保值操作。他們對以接近創(chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格購買銅猶豫不決，導(dǎo)致上海期貨交易所監(jiān)測的銅庫存達(dá)到四年來最高水平。

　　進(jìn)口：中國4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為234.8萬噸，1-4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為933.6萬噸，同比增長6.9%。中國4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為43.8萬噸，1-4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為181.3萬噸，同比增長7.0%。

　　綜上所述：隨著美元因美聯(lián)儲(chǔ)降息希望升溫而走軟，銅礦供應(yīng)憂慮、全球經(jīng)濟(jì)形勢以及地緣政治等多重因素的影響下，市場波動(dòng)性和不確定性仍將存在，下游需求疲軟的基本面下，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)高位震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。