一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先跌后漲。截止本周末現貨銅報價72640元/噸，較周初的73636.67元/噸下跌1.35%，同比上漲3.9%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌9漲3，本周銅價繼續小幅回落。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存高位震蕩，截止周末，LME銅庫存317175噸，較周初下跌1.08%。

　　宏觀方面：美國制造業數據疲軟與中國經濟數據表現平平，共同引發了市場對經濟增長前景的擔憂。這種情緒蔓延至銅市場，導致銅價在恐慌情緒中承壓下行。美聯儲9月議息會議的降息幅度預期仍具不確定性，加之原油走勢偏弱，大宗商品市場情緒整體偏弱。

　　礦端方面：艾芬豪礦業位于剛果民主共和國的卡莫阿–卡庫拉銅礦I期、II期和III期選廠于8月份共處理110萬噸礦石，合計產銅4萬噸，創下全新紀錄。2024年至今，卡莫阿–卡庫拉銅礦共 產銅約26.3萬噸，預計卡莫阿–卡庫拉將繼續刷新生產記錄，實現2024年精礦產銅44萬至49萬噸的指導目標。

　　供應端：上周國內電解銅產量23.9萬噸，環比減少0.2萬噸，華北冶煉廠檢修即將結束，但進入9月檢修冶煉企業逐步增加，加之部分冶煉廠進行減產，因此預計產量將會環比減少。7月份智利制造業產出同比增長5.1%。 作為全球最大的銅生產國，智利7月銅產量同比增長約2%，達到443,633噸。

　　需求端：隨著銅價的回落，下游企業的采購積極性顯著提升，現貨市場成交活躍，升水隨之上調。中國對非洲能源網絡的重大投資，特別是近510億美元用于電網升級，為銅市場帶來了顯著提振。這一舉措直擊非洲電網基礎設施的短板，有望顯著提升太陽能與風能發電的并網效率，從而推動非洲地區對金屬銅的需求增長。

　　綜上所述：目前由于經濟數據相對偏弱，使得市場重燃對于衰退的擔憂，工業品整體走勢偏弱，而目前國內旺季需求的跡象也尚不明顯。但中國對非洲能源網絡的重大投資的提振，讓銅價觸底反彈。預計銅價短期或低位震蕩偏強為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。