一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價低位反彈。截止本周末現貨銅報價74433.33元/噸，較周初的72025元/噸上漲3.34%，同比上漲7.23%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌9漲3，本周銅價低位反彈。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存高位回落，截止周末，LME銅庫存311650噸，較周初下跌1.52%。

　　宏觀方面：周四，歐洲央行再度降息并下調未來三年GDP增速預期，但意外提振歐元匯率，同時美國PPI數據顯示通脹壓力有所緩解，增強了市場對美聯儲降息的預期。這些積極因素共同推動倫敦銅價攀升至兩周新高。

　　礦端方面：秘魯能源礦業部本周三公布的數據顯示，該國今年1-7月銅產量下降2.3%，至1512607噸。其中，7月份秘魯銅產量為222389噸，同比下降3.2%。7月英美資源集團旗下的Quellaveco產量下降了近25%。秘魯政府今年的銅生產目標是300萬噸，較2023年增長9%。

　　供應端：國內電解銅產量23.7萬噸，環比減少0.2萬噸，赤峰冶煉廠檢修基本結束，正在恢復生產中，山東個別冶煉廠因安全原因部分產能停產還未恢復，但進入9月檢修冶煉企業逐步增加，加之部分冶煉廠進行減產，因此產量繼續環比減少。

　　需求端：9月開始進入傳統消費旺季，但市場消費并未表現過多增長，隨著周內銅價部分時間走跌明顯，下游企業訂單有所增長，逢低補庫動作有所顯現，但后續價格再度反彈上漲對于消費仍有所抑制，目前仍以訂單量接貨剛需生產為主。據乘聯會數據顯示，8月新能源汽車零售銷量同比增長43.2%，環比增長17%；特斯拉份額6.2%，同比下降2.8個點。

　　綜上所述：逐步進入消費旺季，國內社庫去化明顯，市場對于美聯儲將在下周會議上實施主要利率下調的預期有所增強。基本面稍有好轉的情況下，預計銅價短期或震蕩偏強為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。