一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價低位反彈。截止本周末現貨銅報價75960元/噸，較周初的74433.33元/噸上漲2.05%，同比上漲10.2%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌8漲4，本周銅價低位反彈。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存高位回落，截止周末，LME銅庫存304925噸，較周初下跌1.17%。

　　宏觀方面：美聯儲在9月議息會議上宣布降息50個基點至4.75%-5%區間，并暗示年內可能再降，此舉被視為“預防性”降息，完全符合市場預期。疊加7、8月強勁的消費數據，市場信心顯著增強。盡管初請失業金人數增加，但市場卻意外解讀為經濟軟著陸的積極信號，進一步提振了金融市場。

　　供應端：世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2024年7月，全球精煉銅產量為234.452萬噸，消費量為238.6393萬噸，供應短缺4.1873萬噸。產量方面，國家統計局9月19日發布的數據顯示，中國8月精煉銅（電解銅）產量為112.1萬噸，同比增長0.9%；8月前期檢修冶煉廠檢修完成后進行爬產，加上新投產的冶煉廠逐步開始產出，使得銅產量環比小幅增加。進入9月，據市場統計來看有7家冶煉廠在9月進行檢修，涉及電解銅產能180萬噸，對產量的影響再度增加，不過由于原料緊張使部分冶煉企業的檢修延長或者提前將限制了產量的進一步提升。

　　需求端：金秋九月下游消費市場出現轉好跡象，根據庫存數據顯示，國內滬銅社庫自7月12日開始持續降庫已降至逾6個月新低。而倫敦銅社庫也加入降庫行列，反映當前全球同時需求出現復蘇回暖跡象。此外，中秋節前的備貨需求推動電解銅總庫存下降，并且國慶長假前的備貨預期給予行情支撐。

　　綜上所述：在美聯儲激進降息的背景下，全球主要經濟體和新興市場國家可能同步進入降息周期，市場風險偏好提升，流動性寬松將提振全球經濟增長預期和金屬及工業品總需求。從基本面來看，國內銅庫存加速去化，需求恢復好于預期。預計銅價短期震蕩向上為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。