一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅下跌。截止本周末現貨銅報價77440元/噸，較周初的78933.33元/噸下跌1.89%，同比上漲15.68%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌7漲5，本周銅價小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存299350噸，較月初下跌0.27%。

　　宏觀方面：9月份美國CPI同比上漲2.4%，略高于市場預期的2.3%，這一結果揭示了當前經濟中通脹壓力的存在。更引人矚目的是，核心CPI同比上漲3.3%，不僅超過市場預期，也高于前值3.2%，這一數據無疑加劇了市場對于美聯儲未來貨幣政策方向的猜測與擔憂。

　　供應端：供應端原料供應依然緊張，海外存在擾動因素，銅冶煉加工費實際偏低。9月份精銅產量維持在高位，且在假期期間精銅社會庫存如期累積。

　　需求端：進入十月，雖然是傳統消費旺季，但相對國慶節前消費有所回落。一方面，銅價高企抑制了下游補庫的興趣；另一方面，國家政策刺激的樂觀情緒逐步消退，市場開始回歸實際交易面。市場參與者更加關心的是國內近期的多項重大利好政策能否給地產帶來有效的改善，并兌現其潛力。

　　綜上所述：宏觀樂觀情緒消退是當前銅價走勢的主導因素。多頭避險情緒上升，投資者重新評估中國經濟刺激計劃對工業金屬需求的潛在影響力度。需求前景的不確定性引發新的拋售潮，導致銅價繼續震蕩調整。短期內，預計銅價將在76800-77800元區間內震蕩。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。