一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)震蕩下跌。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)76476.67元/噸，較周初的77566.67元/噸下跌1.41%，同比上漲14.54%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來，跌7漲5，本周銅價(jià)小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存287425噸，較月初下跌4.2%。

　　宏觀方面：美零售銷售及失 業(yè)金數(shù)據(jù)助美元走強(qiáng)，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)月僅降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)降溫。國內(nèi)方面，住建部等五部委解讀地產(chǎn)穩(wěn)增長政策，市場反饋不一，繼續(xù)關(guān)注政策落地。

　　供應(yīng)端：據(jù)世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2024年8月全球精煉銅產(chǎn)量為238.2985萬噸，消費(fèi)量為244.7421萬噸，供應(yīng)短缺6.4436萬噸。這表明在當(dāng)前供應(yīng)格局中，供應(yīng)緊張依然延續(xù)，繼續(xù)支撐銅價(jià)在高位運(yùn)行。但銅礦TC回升也說明銅礦供給開始回暖。

　　自由港印尼公司首席執(zhí)行官周二在采訪時(shí)說，在周一發(fā)生火災(zāi)后，該公司已停止了馬尼亞爾（Manyar）冶煉廠的電解銅生產(chǎn)。

　　需求端：下游開工率一般，高價(jià)對于需求的抑制作用顯現(xiàn)。9月全國精銅桿產(chǎn)量合計(jì)94.26萬噸，較8月份環(huán)比增加1.93萬噸，開工率為70.80%。其中華東地區(qū)銅桿總產(chǎn)量為60.2萬噸，開工率為75.19%；華南地區(qū)銅桿總產(chǎn)量為15.69萬噸，開工率為75.77%。

　　綜上所述：盡管強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)和初請失業(yè)金數(shù)據(jù)為經(jīng)濟(jì)提供了支撐，但市場對美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期并未發(fā)生顯著變化。投資者在樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與謹(jǐn)慎的貨幣政策預(yù)期之間尋求平衡，這可能導(dǎo)致市場短期內(nèi)出現(xiàn)波動(dòng)。9月國內(nèi)供減需增，加速去庫，但10月情況無論是供給還是需求均有所緩和。國內(nèi)社會(huì)庫存周末統(tǒng)計(jì)較周初小幅累庫，但海外LME緩慢去庫。短期內(nèi)，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍區(qū)間內(nèi)震蕩為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。