近日，儀征化纖年產300萬噸PTA項目順利投產。另外，寧波臺化150萬噸PTA裝置于3月底投料，目前已出料。對于PTA產能地投放，市場關注度較高，那么對行業影響有多大？

加劇產能過剩局面

2023年處于PTA第二輪快速擴能周期，截至2023年PTA年度總產能超8000萬噸。2024年除去剛投產的450萬噸，接下來三房巷一套320萬噸PTA新裝置計劃年底投產，預計2024年新增產能770萬噸。隨著PTA新裝置投產以及國內PTA出口受阻，疊加近幾年下游聚酯行業快速擴張后，行業競爭格局加劇，未來需求端的增速將有所放緩等諸多因素，國內PTA行業供應格局過剩局面或更加嚴峻。

近期國內PTA裝置檢修計劃

加工費不斷走低

一季度PTA加工費多次跌至2023年平均線以下，最低達到250元/噸左右。在低加工費影響之下，特別是這兩套新裝置的投產，將加速部分老舊產能的出清，或將加速舊產能淘汰，目前長期停車的產能超過750萬噸。PTA工廠的減停產意愿也將有所增加。據統計，4月份國內PTA檢修產能在665萬噸，5月計劃內檢修在610萬噸，仍有多套長期生產裝置存在年度檢修的可能。

價格窄幅震蕩調整

今年以來PTA價格窄幅震蕩調整，截止4月12日華東地區市場均價在5927元/噸，較年初下跌0.05%。1月初下游聚酯對PTA需求支撐不佳疊加國際原油寬幅回調，PTA價格走跌。隨后，受春節前終端補庫行情導致下游聚酯工廠庫存偏低，PTA價格迎來一波上漲。但是，節后終端復工、訂單并不樂觀，市場現貨流通充裕，在供需預期落空下價格震蕩回落。3月底開始成本端利好支撐，地緣沖突再度發酵，國際油價持續走強，PX例行春檢來臨。同時下游消耗前期備貨后的剛需補庫需求重新轉向樂觀，PTA迎來階段性小幅回暖。但迫于新產能投產壓力，價格出現回落。

后市價格走勢如何？生意社分析師認為，成本端將維持強勢，主要是因為二季度亞洲PX裝置檢修計劃相對集中，加以美國調油需求存在增長預期，部分亞洲貨源流向美國，進而國內整體供應水平存在回落預期。從技術層面看，PTA價格自2024/3/31后，7日均線上穿30日均線啟動上行態勢，當前兩條均線同向上行。2024/4/7測算，接下來的7日內發生運行態勢改變（即7日均線下穿30日均線）的概率為27.69%。

但供需面頹勢難改，隨著新產能的投放，供應壓力續增，庫存依然處于較高水平，仍需要關注PTA加工費是否繼續下降，倒逼PTA裝置計劃外檢修。下游聚酯當前開工已經攀升至88%附近高位，提升的空間亦相對有限。5月份之后終端織造行業傳統旺季將進入尾聲，織造開機率存在小幅回落的可能。并且聚酯新增產能將進入緩慢釋放階段，是否順利投產仍存在不確定性。因此需求端很難給予PTA市場較為強勁的上漲動能。

綜合來看，短期成本端對PTA仍有支撐，隨著傳統旺季的結束和PTA新增產能的逐步釋放，價格也將隨之走弱，總體來看二季度國內PTA價格大概率將呈現先揚后抑走勢。