圖1：2022年近三個月天然橡膠商品指數走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，7月20日天然橡膠商品指數為35.54，較昨日下降了0.16點，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了64.46%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了30.28%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2022年7月上中旬天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）監測顯示，7月上中旬我國華東市場國產天然橡膠（標一）主流行情呈連續震蕩下跌態勢：1日華東市場主流報12954元/噸左右，20日主報11984元/噸，跌幅7.49%。其中，上中旬價格最高點即為月初的12954元/噸，最低點為15日的11970元/噸，最大振幅-7.6%。

圖3：2022年近三月國際原油主流價格走勢圖

產業分析宏觀面，7月上中旬，國際原油走勢呈現W型，當前價格與本月初價格相當。其中， 20日，國際原油期貨價格繼續上漲。美國WTI原油期貨主力合約結算價報99.88美元/桶，跌幅為0.86美元或0.9%；倫特原油期貨主力合約結算價報106.92美元/桶，跌幅為0.43美元或0.4%。此前受宏觀面美元走軟影響，油價連漲三日，利好逐步被市場消化。周三油價小幅下跌，主因數據顯示，美國夏季行駛旺季高峰期出現汽油出現下降，且隨著各國央行加息引發市場對經濟放緩擔憂，需求不確定性令油價僵持運行。

圖4：2022年天然橡膠行情周K柱狀圖

供應端：全球產區產量持續快速增加，東南亞產區中泰國和越南產量持續增加，隨泰國南部地區有降雨，但總量穩定增加，膠水價格走弱，我國產區中云南產區產量穩定增加，海南產區由于開割晚，目前總體產量較往年肯定是減產的，從全球產量季節性規律看，預計8月份達到全面最高峰。庫存方面：當前進口量不大，國內庫存小幅度去化。需求端：受高溫天氣影響，輪胎企業開工率普遍下降，統計顯示，目前輪胎廠開工率約為五至七成。數據顯示，截至7月15日，山東輪胎公司全鋼胎開工負荷58.94%，較上周增長1.64%，同期跌0.91%；半鋼胎開工負荷65.23%，較上周上升1.57個百分點，同期漲8.85%。國家統計局最新公布的數據顯示，2022年6月中國橡膠輪胎外胎產量為7698萬條，同比增長1.2%；上半年橡膠輪胎外胎產量較上年同期降7.6%至4.17849億條。雖然汽車消費政策頻出，下游汽車產銷預期向好，但現有輪胎成品庫存高企，企業對于原料膠采購積極性并不高。庫存端：期貨方面，上期所天然橡膠庫存小幅增加，20號膠庫存略有下降；現貨方面，據悉青島保稅區和一般貿易庫存有小幅增加，但總體庫存不高，庫存壓力不大。進出口方面：中國: 2022年6月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計53.6萬噸，較2021年同期的46.2萬噸增加16%；2022年1-6月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計339.6萬噸，較2021年同期的329.4萬噸增長3.1%。

后市預測：近期產區降雨并不能阻止全球天然橡膠季節性產膠旺季的供應壓力，疊加最新天膠進口數據同比增加以及輪胎成品庫存持續居高，下游廠家需求疲弱的現狀將持續。雖然公用衛生事件嚴格管控利于經濟發展且汽車消費等政策頻發對橡膠需求有一定提振作用，但天然橡膠現貨供求的不均衡，導致天膠后市持續承壓，預計三季度天然橡膠行情難有起色，短期12000關口持續震蕩的可能性大。