期貨：

圖1：2022 年12月至今天然橡膠期貨主力合約走勢圖

現貨：

圖2：2022 年至今天然橡膠現貨商品指數走勢圖

圖3：2022年近三個月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社（100ppi.com）監測顯示，繼10月底天膠行情跌至年度最低點11170元/噸之后，11月天然橡膠華東市場全乳膠現貨價格震蕩反彈4.94%，12月上半月僅上行1.88%，下半月至29日12250元/噸跌幅約1.76%，其中12月最后一周，天然橡膠波動幅度僅為0.74%。

產業因素：從供應面看，國內產區橡膠季節性減產，云南產區已全部停割，海南產區月底下月初差不多全停。國產供應端供應壓力減小，國產乳膠價格較為堅挺、行情趨勢暫穩，替代指標膠指標增多，進口膠持續增加；東南亞產區，當前泰國、越南乳膠價格趨穩且出口量持續增多，我國主港口進口膠陸續到港，社會庫存累庫，價格小幅波動為主。從需求面看，目前市場進入淡季：輪胎企業年前備貨基本結束，輪胎成品庫存壓力大，海內外需求持續低迷。近期受公共衛生事件政策放開影響，短時間內感染人數增多，企業復工復產受限，加之元旦和春節假期即將到來，很多企業提前放假，天然橡膠訂單量大幅下滑，市場行情趨于平淡。

宏觀：

圖4：2022年近三月國際原油主流價格走勢圖

12月24-28日，國際原油小幅上調2%左右。其中，25日美國WTI原油期貨主力合約結算價報77.49美元/桶左右，布倫特原油期貨主力合約結算價報81.67美元/桶；28日美國WTI原油期貨主力合約結算價報78.96美元/桶，布倫特原油期貨主力合約結算價報83.99美元/桶。

行業熱點：

1、最新數據顯示，2022年11月泰國天然橡膠、混合膠合計出口453.1萬噸，同比增8.9%；合計出口中國244萬噸，同比增12%。

2、最新數據顯示，2022年1-11月，越南天然橡膠、混合膠合計出口186.3萬噸，較去年的171.1萬噸同比增8.9%；合計出口中國131.4萬噸，較去年的113.9萬噸同比增15%。

3、最新數據顯示，2022年前11個月，科特迪瓦橡膠出口量共計123.7萬噸，較2021年同期的103.5萬噸增加19.5%。

4、最新數據顯示，據柬埔寨橡膠總局最新報告顯示，2022年前11個月柬埔寨出口橡膠達322,586噸，較去年同期的313,447噸增長了2.9%。

5、國家統計局最新數據顯示，2022年11月中國橡膠輪胎外胎產量為7481.2萬條，同比降7%。1-11月橡膠輪胎外胎產量較上年同期降4%至7.8792億條。

6、國家統計局最新數據顯示，2022年11月中國合成橡膠產量為72.3萬噸，同比下降10.6%。1-11月合成橡膠累計產量為735.2萬噸，同比下降5.8%。

7、ANRPC最新發布的11月報告預測，11月全球天膠產量料增2.7%至142.6萬噸，較上月增加0.6%；天膠消費量料增0.6%至130.1萬噸，較上月增加0.6%。2022年全球天膠產量料同比增加2.3%至1438.2萬噸，全球天膠消費量料同比增加1.9%至1480.1萬噸。

8、LMC Automotive最新發布報告顯示，2022年11月全球輕型車銷量同比增3.2%至703萬輛，年初至今的累計銷量在去年同期的疲軟基礎上仍舊下降了將近1%；經季節調整年化銷量由10月調整后的8500萬輛回落至8400萬輛。11月，中國市場急劇放緩。11月銷量同比下降7%，連續五個月的強勁反彈勢頭戛然而止。由于供應緊張問題持續制約銷量，北美和歐洲市場年初至今的累計銷量仍處于低迷水平。

圖5：2020-2022年天然橡膠年度現貨行情走勢對比圖

后市預測：從往年對比圖看，2022年天然橡膠行情較往年偏低。12月最后一周，因節前備貨已基本結束，且全民免疫政策放開后感染人數短期增加，物流及工廠上崗人數銳減、下游企業開工同樣受限，需求低迷，訂單縮減，元旦和春節假期即將來臨，部分企業已提前放假，供應縮減及前期工廠備貨利好支撐的天然橡膠上行態勢日前逐步趨穩，近期小幅度波動而已。關于后市，短期內預計行情將趨于平淡為主，年后隨著越南和泰國減產甚至停割，供應面處于年度最低位，加之春節后制品工廠開工，新一年需求將啟動，行情將重復季節性上行態勢。需重點關注春節期間人員流動會否造成公共衛生事件政策放開之后的第二波感染以及其對于橡膠制品工廠開工會否造成影響。