期貨：

圖1：2023年2月初至今天然橡膠期貨主力合約走勢圖

自2月初春節假期過后至3月7日，橡膠期貨大幅下調接近6%，之后主力行情持續再12400-12550左右波動，陰跌至今。

現貨：

圖2：2023年一季度至今天然橡膠現貨商品指數走勢圖

圖3：2022年近三個月天然橡膠行情周K柱狀圖

商品行情：生意社監測顯示，2023年2月初期，我國天然橡膠現貨行情緊隨期貨走勢，當周3日內跌幅4.28%，由12610元跌至12070元/噸；隨后現貨膠走勢延續下跌后的陰跌態勢，3月7日市場主報12000元/噸，較2月1日12610元/噸下調4.84%，基本貼近3日12070元/噸的價位。其中，此階段內價格最高點即為2月1日的12610元/噸，最低點為2月13日的11980元/噸，階段最大振幅5%。全球天然橡膠供應年度低谷期，下游制品工廠庫存消耗之后的新采購數量稀疏，市場成交不利，行情陰跌為主。

供應端：當前全球天然橡膠產量處于季節性年度低產期。國外產區基本停割，國內產區海南云南目前皆處停割期，消息稱云南最快將在本月中下旬嘗試割膠，按照慣例，起初產量也很低，對市場供應格局影響有限。目前全球供應情況符合全球天然橡膠產出規律。

需求端：開工率：2月初開工以來，國內橡膠制品企業先以消耗年前庫存為主，當月下旬采購開始緩慢恢復。這兩個月工廠開工率逐步回升，數據顯示，截至3月3日，山東地區橡膠輪胎企業全鋼胎開工負荷68.98%，周環比走高0.44個百分點，較去年同期走高8.54個百分點；國內橡膠輪胎企業半鋼胎開工負荷為74.15%，周環比走高0.19個百分點，較去年同期走高6.01個百分點。重卡銷售數據：2023年1月，我國重卡市場銷售各類車型約4.6萬輛，同比-52%，環比-15%。而2月份，我國重卡市場約銷售6.8萬輛左右，環比增近五成，比上年同期增長15%，終結了重卡市場自2021年5月份以來的連續下降勢頭。此前已經是連續21個月下滑，市場銷量異常慘烈。主要受助于同比基數較低，出口強勁，以及去年被壓抑的換車需求釋放。雖然由于年后采購需求稀疏，市場成交較差，天然橡膠當月行情下跌幅度盡數覆蓋前期漲幅，且又持續陰跌至今；但從開工率提升及2月重卡銷售數據大幅上漲來看，天然橡膠市場有上行的重要支撐。

進出口：中國海關總署3月7日公布的數據顯示，2023年1至2月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計132.2萬噸，同比增加10.8%。2022年同期進口量為119.3萬噸。另有數據顯示，泰國1月份天然橡膠、混合膠合計出口中國28.8萬噸，同比增40%，環比增20%；1月越南天然橡膠出口中國1.3萬噸，同比增30%。以上數據可以看出，1月至今我國進口天膠數量大幅增加。

庫存端：2023年至今，我國進口膠量持續增加，主要港口天膠社會庫存高位，市場消化速度緩慢，流通不暢。

行業熱點：

1、ANRPC近期報告預測，2023年全球天然橡膠產量料增加2.2%至1467.2萬噸； 2023年，全球天然橡膠消費量料減少0.1%至1473.8萬噸。消費下降主要是2023年全球經濟的不確定。

2、根據歐洲汽車制造商協會（ACEA）最新公布的數據顯示，2023年1月歐盟乘用車市場增長11.3%至760,041輛，以積極的方式開啟了新的一年。然而，這主要是由于2022年的比較基數異常溫和，當時1月的交易量達到了有記錄以來的最低水平。

3、國新辦2日主題新聞發 布 會上，商務部部長表示，2022年針對新能源汽車出臺了一系列政策，效果比較明顯，新能源汽車銷售增長了近一倍，超過680萬輛。新能源汽車的滲透率大幅提高。2023年將在落實好政策的同時，積極出臺新政策措施，指導地方開展新能源汽車下鄉活動，優化充電等使用環境，支持新能源汽車的消費，完善充電樁等配套設施建設，會同有關部門做好規劃，加大力度，穩步推進。

圖5：2021-2023年天然橡膠年度現貨行情走勢對比圖

后市預測：從宏觀面看，2023年仍充滿挑戰，全球經濟復蘇存不確定性，經濟增長率放緩，復蘇預期謹慎樂觀。從產業面看，全球供應低谷期利好支撐橡膠在一萬二以上持續波動，但下游制品企業短期采購需求稀疏，導致當前天膠行情疲弱，市場價格持續微幅波動。預計短期市場仍在等待下游需求的大幅回暖及高庫存的持續消耗，本月中下旬供應最低谷適逢工廠需求庫存消耗殆盡，也許天然橡膠將迎來行情大的調整期。天然橡膠市場后市處于行業傳統的上漲預期中，急需下游需求的大幅提振，同時還需謹防通脹壓力、地緣政 治緊張局勢、全球原油市場等外部因素對天膠市場的影響。