泰國5月26日消息稱，因全球經濟逐步復蘇，特別是以橡膠作為主要原材料的汽車行業需求增大，泰國橡膠局局長納功表示，2023年第二季度的橡膠價格仍在窄幅波動，但有上漲的趨勢。

但就在此前兩天，5月24日，越南報道則稱，在通貨膨脹、利率上升和國際局勢動蕩等不利因素的影響下，橡膠消費需求正在下降，導致供需失衡，致橡膠價格和訂單量降低，給依靠出口的越南橡膠企業帶來壓力，幾個月來訂單量逐漸減少，甚至停產。

同作為東南亞主產國，泰國看漲、越南則遭遇經營壓力，一多一空，對比明顯。真正的天然橡膠行情到底怎樣呢？從我國近期天然橡膠走勢可見一斑。

圖1：2023年5月下旬天然橡膠行情走勢圖

滬膠在5月下旬持續小幅波動，主力先破12000元/噸，而后維持偏弱震蕩，總體下調200-300元/噸左右。生意社商品行情分析系統監測顯示，我國天然橡膠華東市場國產全乳膠5月21日主報11820元/噸左右，5月30日主報11620元/噸左右，旬跌幅1.69%。天然橡膠仍舊供多需少，行情氛圍偏“蕭條”。

供應方面，當前國內外產區割膠相對順利，雖然部分膠水產量仍不高，但沒有大的阻力的前提下，后市供應旺季已無懸 念，對投資市場來說，供應壓力不可否認地持續增加。進口天然橡膠持續到港，青島地區橡膠累庫持續。

表2：截至5月21日青島天然橡膠庫存情況統計表

如圖所示，青島港口天膠庫存在5月11日達88.12萬噸新高之后，有一定下降態勢，去庫拐點初現，但庫存量目前高位，鑒于當前的需求情況，當地去庫存化進程恐將緩慢。

需求方面，當前終端需求氛圍無明顯改善，輪胎商庫存壓力持續高位。輪胎主產區企業開工率變動不大，汽車及重卡產銷數據環比下滑（2023 年 4 月中國汽車經銷商庫存預警指數為 60.4%，同比下降6.0個百分點，環比下降 2.0 個百分點，庫存預警指數位于榮枯線之上，汽車流通行業處于不景氣區間；4月我國重卡市場銷量環比下滑31%），下游需求態勢疲弱，供應壓力持續。

圖2：2023年3-5月山東橡膠（樣本）輪胎企業開工率漲跌走勢圖

如上圖，2月以來我國輪胎企業的開工率一直維持在7成以上，但4月中下旬將至5-6成。五月之后有所上升，全鋼胎7成左右、但半鋼胎仍在6成附近。

后市預測

關于后市，分析認為，供應持續增加，下游需求薄弱，利空影響明顯，天然橡膠未有強上漲動能驅動，短期恐持續小幅走弱態勢。