圖1：2023年7月下半月天然橡膠期現(xiàn)行情走勢(shì)圖

生意社商品行情分析系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，7月下半月我國天然橡膠市場行情震蕩下跌，月底幾日有小幅反彈，但反彈幅度不大。我國華東市場國產(chǎn)寶島全乳膠現(xiàn)貨在7月16日主報(bào)12150元/噸，7月28日主報(bào)11960元/噸左右，半月跌幅1.56%；其中，半月內(nèi)價(jià)格最高位為7月16日的11850元/噸，階段內(nèi)最大振幅為2.47%。

庫存高位&下游數(shù)據(jù)不佳 天膠供應(yīng)壓力猶存

供應(yīng)端，數(shù)據(jù)顯示全球產(chǎn)量增長態(tài)勢(shì)明顯：ANRPC最新發(fā)布的2023年6月報(bào)告預(yù)測，6月全球天膠產(chǎn)量料增1.9%至111.9萬噸，較上月大增11.5%。且最新數(shù)據(jù)顯示，上半年中國進(jìn)口天然及合成橡膠（含膠乳）同比大增18%，導(dǎo)致國內(nèi)主要港口庫存持續(xù)增加，青島地區(qū)天然橡膠庫存繼續(xù)高企，入庫率大于出庫率。橡膠高庫存問題未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)解決，供應(yīng)壓力依然很大。

下游端，歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)（ETRMA）7月中旬發(fā)布的市場數(shù)據(jù)顯示，2023年二季度歐洲替換胎市場銷量同比下降13.2%至5485萬條。所有細(xì)分市場均出現(xiàn)負(fù)面變化，全球經(jīng)濟(jì)不濟(jì)和通脹導(dǎo)致的成本上升抑制了需求。且有數(shù)據(jù)顯示，7月預(yù)計(jì)狹義乘用車零售銷量為173萬輛，環(huán)比下降8.6%，同比下降4.8%。其中，新能源零售約62萬輛，環(huán)比下降6.8%，同比增長27.5%，滲透率約35.8%。下游支撐明顯不足，天然橡膠需求端薄弱。

圖2：7月下半月天然橡膠價(jià)格均線走勢(shì)圖

依據(jù)生意社均線理論，如圖2所示，生意社價(jià)格線在7月25日上穿了7日均線，7月26日上穿了30日均線，表明天然橡膠價(jià)格進(jìn)入上行通道。

關(guān)于后市，近期雙臺(tái)風(fēng)生成，有消息稱，東南亞越南和我國產(chǎn)膠區(qū)部分地區(qū)新膠產(chǎn)出受限，料后市短期內(nèi)如有資金推動(dòng)，行情易有上漲沖動(dòng)。總體看八月份，國內(nèi)現(xiàn)貨膠庫存累庫嚴(yán)重且仍是汽車銷售淡季，下游需求不佳背景下，天然橡膠恐上漲壓力大。