生意社商品行情分析系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，7月我國天然橡膠市場行情呈現(xiàn)先上后下再上的震蕩態(tài)勢。7月1日，我國華東市場寶島全乳膠現(xiàn)貨行情主報11810元/噸，31日主報12080元/噸左右，月漲幅2.29%；其中本月價格最高位為7月13日的12150元/噸，最低價位為7月4日11790元/噸，月內(nèi)最大振幅為3.05%。

圖1：2023年7月天然橡膠期現(xiàn)行情走勢圖

如圖1所示，本月天然橡膠行情的上漲主要有2波行情，下跌有一波。

7月1-13日，第一波上漲。生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，我國華東市場國產(chǎn)全乳現(xiàn)貨行情自11810元/噸上行至12150元/噸，漲幅2.88%。該階段上漲影響因素，主要為市場收儲傳言再起和泰國官 員對于厄爾尼諾高溫將引發(fā)近兩年干旱會導致天然橡膠減產(chǎn)的言論，其中我國收儲的消息是主要影響因素。據(jù)悉，當時市場傳言國家收儲細則約7月中旬出來且收儲量約為7-8萬噸。實際證明，雖然后來傳言不攻自破，但其堅定了某些看多的投資信心，對橡膠期貨走勢有一定影響，現(xiàn)貨緊跟期貨走勢，貿(mào)易報價有所上調(diào)，但受限于下游制品企業(yè)正值需求淡季，隨需隨采，消費需求未有大幅改觀，后來行情圍繞12100-12150元/噸持續(xù)震蕩了幾日。

7月14-24日，下跌。生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，我國華東市場國產(chǎn)全乳現(xiàn)貨行情自12150元/噸下行至11850元/噸，跌幅2.47%。此階段行情下跌，主要原因為海外整體需求復蘇緩慢，全球天然供應(yīng)充足但市場終端消費低迷，下游制品企業(yè)需求疲軟，天然橡膠行情無有力支撐，上漲困難。

7月25-31日，第二波上漲。生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，我國華東市場國產(chǎn)全乳現(xiàn)貨行情自11870元/噸上行至12080元/噸，漲幅1.77%。此階段行情上漲。月底臺風暴雨惡劣天氣影響我國福建及華東華北地區(qū)的運輸、流通、貿(mào)易的預期下，市場有推漲行為。據(jù)悉東南亞部分市場乳膠價格有幾百元的上漲，我國滬膠期貨在31日有小幅上行，國內(nèi)市場貿(mào)易價格普通跟漲百元左右。

主要影響因素：

新膠和累庫 天膠供應(yīng)壓力持續(xù)增加

供應(yīng)端，首次，新膠產(chǎn)出方面，本月主產(chǎn)區(qū)受兩次臺風天氣的影響不大。目前處于季節(jié)性高產(chǎn)季節(jié)，新膠產(chǎn)量持續(xù)增加。其次，進口與庫存方面，數(shù)據(jù)顯示6月我國橡膠進口量為44.95萬噸，環(huán)比-3.4%，進口量減少，但因原有庫存高企，雖然進口速度減緩，但是進口量仍然增加，導致國內(nèi)主要港口庫存增加，青島地區(qū)天然橡膠持續(xù)累庫。高庫存問題未出現(xiàn)實質(zhì)解決，天然橡膠供應(yīng)壓力持續(xù)存在。

下游多政策拉動消費 短期支撐有限

首先，汽車發(fā)面。近期國家政策頻發(fā)，支持汽車市場開發(fā)及促進汽車市場消費，對未來輪胎行業(yè)發(fā)展有宏觀政策支撐，對天然橡膠中長期的行情是政策利好。其次，輪胎開工率方面。截止7月28日，全鋼胎周度開工率為62.41%，環(huán)比+3.25%，半鋼胎周度開工率為71.60%，環(huán)比+1.75%。本月輪胎開工高位運行，中長期看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步向好發(fā)展，帶動國內(nèi)車市消費回暖會拉動輪胎行業(yè)景氣度回升并刺激輪胎產(chǎn)量增長，但市場普遍認為，從短期看，供應(yīng)端壓力短期難以消化，下游需求并未立刻改善，供需恐難平衡，天然橡膠短時上漲易有，但大牛行情難現(xiàn)。

圖2：7月天然橡膠價格均線走勢圖

關(guān)于后市，臺風暴雨惡劣天氣影響我國福建及華東華北地區(qū)的運輸、流通、貿(mào)易的預期下，市場短暫推漲，短期內(nèi)有上行動力，但估計隨著臺風影響過去，行情會緊接著回落。中長期看，唯有國外市場需求恢復加快、我國市場需求穩(wěn)增，行情才有上行的根本上漲沖動?？傮w看八月份，國內(nèi)現(xiàn)貨膠庫存累庫嚴重且仍是汽車銷售淡季，下游需求不佳背景下，天然橡膠恐難大漲。