2023年華東地區(qū)現貨錫錠市場保持寬幅震蕩走勢，分時段來看上半年先漲后跌再漲，下半年先漲后跌。2023年初的價格在208160元/噸，年末價格在211160元/噸，年度上漲1.44%。其中年內最高點出現在8月3日的230510元/噸，最低點出現在187010元/噸，年內最大振幅在23.26%。

商品價格K柱圖，運用價格走勢K線的理念，以柱狀圖形式，反映每周或者每月的價格漲跌變化，投資者可以根據K柱圖的變化，來進行買賣投資。紅色表示：上漲；綠色表示：下跌；K柱高度表示：漲跌幅度。2023年錫市場的月度K柱圖，2023年錫錠市場共7個月上漲，5個月下跌，單月漲幅最大是1月，漲13.14%。單月跌幅最大是2月，跌11.35%，整體來看錫錠市場2024年走勢偏震蕩，月度波動幅度在5%以下的月份占據7個月。

回顧2023：

2020年-2023年錫錠市場期現走勢圖可以明顯看出2020年后錫價連續(xù)上行，在2022年3月9日達到頂點后一路寬幅下跌，在進入2023年后保持區(qū)間震蕩走勢。

一季度錫價波動頻繁，年內最大漲跌幅均出現在一季度，1月美元持續(xù)下跌利好金屬市場，疊加22年底礦端供應偏緊影響錫價上行，2月受瑞士信貸影響宏觀走勢偏弱，金屬市場承壓，錫價持續(xù)下跌。

二季度整體上行，4月中緬甸佤邦禁礦消息出臺后帶動市場情緒升溫，下游消費旺季雙重利好影響下推動錫價上行。

三季度先漲后跌7月國內外宏觀利好較多疊加臨近禁礦節(jié)點7月大漲7.58%，進入8月后利多消息消化完畢，基本面再次回歸偏弱格局，市場回落5.04%。

四季度受美聯儲加息影響，金屬市場普遍承壓，10月、11月滬錫承壓下跌，進入12月后美聯儲釋放貨幣寬松信號疊加下游積極備貨錫錠社會庫存偏低帶動滬錫月漲7.35%收尾。

展望2024：

緬甸禁礦 錫礦供應偏緊

2023年錫礦供應再次進入偏緊的狀態(tài)，主要受緬甸佤邦禁礦影響。目前緬甸是中國錫礦進口最大的來源國，據海關數據顯示截止2023年11月，中國累計進口錫礦沙及其精礦23.25萬實物噸（折合61215金屬噸），其中從緬甸進口錫礦的占比達72.01%。23年4月佤邦中央經濟計劃委員會發(fā)布了一份通知，為了保護佤邦的礦產資源，從2023年8月1日起，所有的礦山勘探、開采、加工等作業(yè)都要停止。對國內進口帶來一定影響。進入10月后緬甸地區(qū)再次進入新一輪動蕩局勢，市場普遍認為這對2024年1-2季度的錫礦進口情況仍將有一定影響，因此我們預計錫礦供應緊張的局面在短期內難有較大改變。

下游需求預期好轉

目前在中國錫的主要應用領域就是電子行業(yè)，在精煉錫金屬的下游消費結構中，錫下游消費主要包括焊料、錫化工、馬口鐵（鍍錫板）等。其中焊料占比高達48%，然后是錫化工占比16%、鍍錫板占比12%，三者合計占比約76%。ITA稱全球近50%的錫需求來自電子電路板的焊接,因此電子行業(yè)的發(fā)展包括新能源行業(yè)的發(fā)展對錫的影響較大。

據工信部最新數據顯示2023年1—11月份，中國集成電路產量3114億塊，同比增長3.7%。據SIA最新數據顯示，11月全球集成電路產量約1048億塊，同比增長19.1%。中國產量達335億塊，同比增長27.9%，23年集成電路產量持續(xù)回升，并且中國的需求表現明顯高于國外。后期隨著國家對于新能源車、光伏、大數據領域的投入增加，國內市場對于錫焊料的需求也會穩(wěn)步增加，這對于錫產業(yè)鏈的需求來看無疑是個利好因素，我們預計2024年全球市場對錫需求將逐步增加。

后市展望：

錫市場在此前連續(xù)兩年的大起大落之后，目前市場價格已經回歸比較正常的區(qū)間，這在2023年的走勢圖上就有明顯的體現，預計24年內波動范圍也不會太大。宏觀層面來看隨著美聯儲加息告一段落，美元整體維持高位運行，金屬市場依舊承壓。而國內市場來看經濟運行總體回升向好，中國經濟仍然是全球增長最大引擎，宏觀面利好仍存。基本面來看錫礦供應偏緊的因素經過長期的市場消化目前對市場影響偏小。需求方面國內半導體、新能源汽車、光伏等行業(yè)都是目前中國乃至全球經濟發(fā)展的重要驅動力，它們的穩(wěn)步增長或將持續(xù)帶動錫下游消費市場的回升，在需求利好支撐下預計2024年錫價有上行空間。