11月鈷價大跌

據生意社商品鈷行情分析系統：截止11月30日，鈷價221500元/噸，較11月1日鈷價266900元/噸下跌45400元/噸，跌幅17.01%。鈷市供給增多，需求增長不及預期，加之國內電解鈷大廠降價，11月鈷價大跌。

供給方面

洛陽鉬業鈷產量大增：據洛陽鉬業2023年三季報顯示，TFM混合項目和KFM項目產能增加，23年第三季度洛鉬的銅鈷產量創新高，第三季度產鈷1.8萬噸，環比+24.8%；2023年剛果金鈷產量預計5萬噸，在TFM和KFM的產能持續增長的背景下，市場預期2024年鈷產能有望達到7萬噸。供給大增，鈷價下跌壓力加大。

嘉能可減產：嘉能可在剛果穆坦達(Mutanda)的鈷礦的礦石品位不斷下降，該公司鈷產量預計減少15%，2023年的Mutanda鈷產量為1萬噸，嘉能可減產造成的供給減少難抵未來洛鉬鈷礦放量所提供的增量，鈷市供給過剩仍將持續。

罷工結束，鈷礦供給恢復：由于對危險工資的爭議，司機們在10月底停止了從科爾維齊采礦中心運送鈷金屬礦。剛果金是世界上最大的鈷生產國。幾乎所有的原料都是用卡車從剛果金東南部途徑贊比亞，最終運往南非、坦桑尼亞和莫桑比克的港口。供應端短期的物流影響，并未對實際生產和市場價格造成較大影響。但在“金九銀十”消費旺季結束之際，鈷礦運輸恢復，鈷市供過于求行情加劇。

需求方面

新能源汽車銷量：據中國汽車工業協會數據顯示，10月，新能源汽車產銷分別完成98.9萬輛和95.6萬輛，同比分別增長29.2%和33.5%，市場占有率達到33.5%。1-10月，新能源汽車產銷分別完成735.2萬輛和728萬輛，同比分別增長33.9%和37.8%，市場占有率達到30.4%。新能源汽車產銷量增長依舊，但增速放緩，且磷酸鐵鋰電池搶占三元電池市場，動力電池市場鈷需求增長但增速不及預期。

國內VR市場消費低迷：市場調研機構CINNO Research統計數據顯示，2023年第三季度國內VR消費級市場低迷，銷量合計10.0萬臺，同比銷量下滑28.9%，環比下滑35.5%。第四季度進入“雙十一”等電商購物旺季，VR市場表現仍不樂觀。VR市場消費低迷，3C電子產品消費不佳，鈷市需求不佳。

鋰電池降價擠壓原材料空間：據彭博新能源財經的年度鋰離子電池價格調查，2023年鋰離子電池的平均價格降至139美元/千瓦時，比2022年的161美元/千瓦時下降了14%。這是自2018年以來的最大降幅。和歷史上電池價格下降的主要原因是技術創新不同，2023年電池價格下降主要歸因于原材料成本的下降。電池產業鏈各個環節的產能大幅增長，且出現了產能過剩，僅中國的電池產量就超過了全球需求。電池產能過剩，電池廠家降價意愿加強，鋰電池價格下降，電池廠家對原材料價格壓價意愿加大。金川等廠家出廠鈷價下跌，鈷貿易商紛紛跟跌。

綜述及展望

生意社數據分析師白家新認為，鈷市供給增長顯著，而需求方面增速不及預期，且下游客戶壓價意愿強烈，鈷市供過于求行情加劇，金川等廠家出廠鈷價下跌，鈷貿易商紛紛跟跌。后市來說，鈷市仍存利好，但供過于求行情難改，金川鈷價下跌，鈷貿易商降價意愿較強，金屬鈷價逼近成本線，預期后市高價鈷或持續下跌，低價鈷下跌空間有限或維穩為主。

相關的上市公司：華友鈷業(603799)、寒銳鈷業(300618)、洛陽鉬業(603993)。