7月5日，國際原油期貨價格暴跌。美國WTI原油期貨主力合約結算價報99.50美元/桶，跌幅為8.93美元或8.2%；，布倫特原油期貨主力合約結算價報102.77美元/桶，跌幅為10.73美元或9.5%。油價創下3月以來最大單日跌幅，布倫特跌幅近10%，主因市場對全球經濟衰退的擔憂升溫，大宗商品領域承壓，原油等能源商品看空。

看似市場并沒有出現重大利空的情況下，油價緣何突然暴跌？

無論是從宏觀經濟角度，還是從未來需求預期上，原油近期持續堆積利空。

從美國通脹水平來看，已經達到40年歷史高點，因此美聯儲加息預期對未來經濟帶來的衰退是可預期的。我們觀察到，美元指數也是持續走高，目前已經刷新近20年高位，目前已升至106.78點。美元升值首先對以美元計價的大宗商品形成估值的壓制。更重要的是，風險資本市場也表現的很糟糕，這會對原油帶來共振效應。7月5日，歐美股市均大幅下跌，歐股三大指數均跌超2%，美股三大指數盤中均跌超1%。拖累原油、黃金、白銀等大宗商品無差別下跌。

從目前市場消息來看，此前挪威油氣工人罷工傳聞，因預期挪威產出將中斷，令油價上沖。5日消息顯示，挪威政府出面干預，結束了罷工。另外，有消息顯示，美國總統拜登將于7月中旬前往沙特參加與海灣國家領導人的峰會，目的仍是敦促產油國增產，市場預期沙特和阿聯酋閑置產能仍有一定增產能力，其他一些國家可能增產會比較困難。總的來看，近期油價有來自消息面的利空。

油價會不會從此一蹶不振？未來油價何去何從？

從供需層面看，俄烏沖突背景下，地緣局勢持續惡化，原油供應收緊的預期大背景始終沒有改變。國際能源署(IEA)和石油輸出國組織(OPEC)對油市的觀點來看，后期原油市場也仍是緊平衡狀態。下半年，在歐美行駛季和冬季燃料短缺的預期下，以及后疫情時代，中國需求穩定加持下，石油需求可能仍會溫和增長，而俄羅斯的缺口，產油國短期內無法進行補缺。

但長期來看受高通脹和加息的影響，經濟衰退的風險會給油價帶來壓力。未來市場的博弈點是因地緣造成的供應短缺與美聯儲加息可能衍生的經濟衰退風險。綜合考慮，供需緊缺的前提下，大幅下跌的動力不是很強，但油市未來可能會加劇震蕩，振幅會加大，市場的風險也會加大。