上周五(11月4日)，國際原油期貨價格大幅上漲。美國WTI原油期貨主力合約結算價報92.61美元/桶，漲幅為4.44美元或5.04%；行至近一個月高點。布倫特原油期貨主力合約結算價報98.57美元/桶，漲幅為3.90美元或4.12%。油價大幅上漲主要是宏觀利好消息釋放和供需基本面利好兩方面推動。

宏觀層面來看，當地時間周三，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間75個基點，這也是連續第四次加息75個基點。相對激進的加息力度已提前被市場消化。但市場接受的信號是后續加息或緩和，繼而市場對未來需求擔憂有所放緩。

另外，經濟數據也好于預期。當地時間周五凌晨，美國勞工部披露了10月非農數據。其中非農就業人數增加26.1萬人，預期為20.5萬人；上個月的非農數據也從26.3萬上修至31.5萬，失業率則稍稍走高0.2%至3.7%。宏觀數據的利好帶動美國股市大幅反彈外，以原油為代表的大宗商品也大幅拉漲。

目前供需層面對油價也有支撐。供應端顯示原油市場仍供應偏緊，產油國OPEC+減產發揮了作用。從OPEC+月報獲悉，10個參與減產協議的成員國原油產量比目標產量低136萬桶/日，目標產量為2668.9萬桶/日，而實際產量僅為2533萬桶/日。另外，俄羅斯10月份的石油產量遠低于當月的產量配額，僅為990萬桶/日。低于OPEC+協議規定的配額110萬桶/日。

再者，美國通過釋放原油儲備來打壓油價，然而效果并不理想，戰略儲備庫存卻一降再降，數據顯示，截至10月28日當周，美國石油戰略儲備較前一周下降193萬桶至3.99792億桶，為1984年5月18日當周以來最低。后期釋儲空間十分有限。

需求端來看，成品油依然保持相對旺盛的格局，成品油的剛性需求偏強也是支撐油價上行的重要推手。歐洲迎來冬季，需求持續回升，上周天然氣價格迎來超跌反彈，帶動替代產品柴油市場走強。同時，北美石油需求仍偏強，數據顯示，10月28日當周，美國汽油庫存比去年同期下降3.6%，餾份油庫存比去年同期低16%。

后市來看，油價此輪上漲或只能定義為反彈，行情反轉的可能性較小。美聯儲主 席鮑威爾最近發言依然鷹派，未來加息放緩或存變數。另外，供需兩端仍將繼續博弈，供應偏緊的同時，需求也面臨經濟衰退帶來的挑戰。綜合考慮，油價短期內會維持震蕩格局。