8月國內液氨逐漸筑底企穩，9月氨價繼續震蕩上行，據生意社商品行情分析系統，山東地區液氨9月漲幅達9.81%。主因在下游需求穩定的背景下，北方地區裝置檢修偏多，開工率走低導致供應壓力緩解。目前山東地區液氨主流價格在2750-2900元/噸。

裝置密集檢修 供應表現吃緊

供應面來看，供應緊缺為主，9月份氨廠普遍供應減量，北方主產區裝置開工下降。9月以來檢修裝置增加，以及氨企臨時故障停車，影響了一部分產量。主要表現在山東、河北、安徽及兩湖地區。尤其是首周漲幅明顯，廠家集中上調出廠價，幅度超過300元/噸。隨后隨著供應恢復，氨價有所回調，下半月市場重回上升通道，價格漲勢一直延續到月底，目前市場表現供需基本平衡。

產業鏈整體改善不大 “金九”下游需求成色不足

從液氨產業鏈圖來看，液氨上下游環境并沒有明顯改善，上游天然氣并沒有延續8月漲勢，進入9月，截止月底，跌幅在6.41%。尤其是下游領域仍普遍偏冷，跌多漲少為主，這主要表現在下游需求啟動緩慢，“金九”旺季不旺，尤其是主要工業需求領域終端開工呈現下行趨勢。市場多依賴農業端復合肥需求拉動，但目前復合肥開工提升不及市場預期，市場普遍剛需為主，需求端制約了氨價的漲幅，此輪上漲多因供應端帶動。

尤其是下游尿素表現不景氣，據生意社，尿素9月下跌0.74%。一方面，供應量表現充足，國內尿素廠家轉氨量不足，庫存偏高。疊加出口疲軟。另一方面，下游采購沒有明顯放量，市場表現波瀾不驚。

后市預測：

生意社分析師認為，供應端來看，市場供應壓力不大，裝置開工正常，庫存持續去化。企業有一定挺價心態，但受下游需求改善不大影響，尿素缺乏上漲動力，裝置轉尿素動力不足，液氨產出仍表現剛性。總體來看，短期內大范圍市場供應過剩的局面很難出現。

需求端來看，秋季備肥旺季不旺，但市場目前仍偏冷，農業需求保持穩定，但增加緩慢。工業需求來看，下游丙烯腈開工率持續下滑或對液氨形成掣肘。“銀十”旺季也難有預期。

綜合考慮，近期液氨價格會隨供需基本平衡而價格趨向窄幅調整，大幅漲跌的可能性不大，區間震蕩為主。