期貨：棉花2009周五沖關大漲，收11985(漲205)，總增倉3.6萬余手，成交量大增。前十名資金流向：多頭部分集中增倉，集中度增加；空頭部分集中增倉，持倉集中度增加、仍遠超多頭。當前棉花需求回升及寬松政策推升期現貨漲價預期，庫存供需矛盾逐步好轉，期貨逐步走估值修復性震蕩上漲走勢。短期資金集中增倉拉漲沖關，或有沖高承壓強波動，注意市場成交、政策預期等變化，防范資金集中異動洗盤。

　　現貨：當前棉花、棉紗現貨價格指數走強，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進度較快；巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發注意；新疆棉苗期天氣影響將加大。國內需求增加，歐美重啟經濟，提振棉花需求預期，下游紗線價格上調。廠家及棉商挺價上漲，期貨帶動現貨市場心態。

　　簡要策略：棉花2009或有沖高承壓強波動，注意市場成交、政策預期等變化，防范資金集中異動洗盤。波段操作：持多10%資金倉位，跌破11900減倉，若回踩11700-11850區企穩可逐步試多，若上沖12150-12300區承壓可減多、平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破11920平倉，若回踩11800-11900區企穩可逐步試多，若上沖12100-12300區承壓可平多考慮試空。短期關鍵位：11900、12000。

　　策略分析：當前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經濟，對沖新冠肺炎疫情對經濟沖擊影響。歐美重啟經濟推升市場需求預期，原油延續漲勢；但美國等地疫情延續，存擴大隱憂。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長。當前棉花庫存消費比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨預計逐步走估值修復性震蕩上漲走勢，防短期洗盤。中長周期布局戰略：以低估低價區逐步布局中長線多單為宜，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：歐佩克+定于周六舉行會議。歐央行緊急購債規模擴大6000億歐元，將竭盡所能確保必要的刺激。全球單日新增確診12.71萬例，美國新增2.11萬例，巴西新增逾3萬。5月地方債發行量超1.3萬億元，創歷史新高。政府工作報告：集中精力抓好“六穩”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發行1萬億元抗疫特別國債；積極財政政策要更加積極有為，穩健貨幣政策要更加靈活適度，就業優先政策要全面強化。央行行長：保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速明顯高于去年，降低貸款實際利率。鮑威爾：美聯儲致力于使用一切工具應對空前的衰退。