期貨：棉花2009周五續(xù)跌，收11855(跌120)，總減倉(cāng)9千余手，成交量減少；夜盤小漲。周五前十名資金流向：多頭部分集中增減換倉(cāng)，集中度降低；空頭分散增減倉(cāng)，持倉(cāng)集中度降低、仍遠(yuǎn)超多頭。當(dāng)前棉花需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，庫(kù)存供需矛盾逐步好轉(zhuǎn)，期貨逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)。短期美股、原油回調(diào)加大市場(chǎng)高價(jià)壓力，北京疫情擔(dān)憂恐慌情緒顯現(xiàn)；盤面或承壓波動(dòng)，注意市場(chǎng)成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。

　　現(xiàn)貨：當(dāng)前棉花、棉紗現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)弱調(diào)，趨同期貨。國(guó)外美棉正常播種，印度MSP收購(gòu)進(jìn)度較快；巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發(fā)注意；新疆棉苗期天氣影響將加大。國(guó)內(nèi)需求增加，歐美重啟經(jīng)濟(jì)，提振棉花需求預(yù)期，下游紗線價(jià)格上調(diào)。廠家及棉商維穩(wěn)挺價(jià)，期貨影響現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)。

　　宏觀及外盤因素：孫春蘭強(qiáng)調(diào)，采取堅(jiān)決果斷措施，遏制北京聚集性疫情擴(kuò)散蔓延。國(guó)內(nèi)昨日新增確診49例，北京新增本土病例36例；海淀、西城、豐臺(tái)區(qū)均恢復(fù)二級(jí)響應(yīng)防控。巴西連續(xù)數(shù)天新增逾2萬(wàn)病例，印度連續(xù)3天刷新單日最大增幅。今天將公布5月工業(yè)、零售和投資等重磅數(shù)據(jù)，工業(yè)增加值料加速增長(zhǎng)，零售降幅有望放緩。央行今天或一次性續(xù)作當(dāng)月到期的中期借貸便利(MLF)。國(guó)務(wù)院安委會(huì)決定對(duì)浙江溫嶺槽罐車爆炸事故查處實(shí)行掛牌督辦。外盤：歐美股市承壓波動(dòng)，原油、倫銅承壓回調(diào)，美元指數(shù)上漲，黃金震蕩；短期農(nóng)產(chǎn)品承壓調(diào)整。

　　簡(jiǎn)要策略：棉花2009或承壓波動(dòng)，注意市場(chǎng)成交、政策預(yù)期等變化，防范資金集中異動(dòng)。波段操作：持多10%資金倉(cāng)位，跌破11800減倉(cāng)，若回踩11600-11800區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12000-12300區(qū)承壓可平多。短線操作：平多觀望，若回踩11700-11800區(qū)企穩(wěn)可逐步試多，若上沖12000-12200區(qū)承壓可平多考慮試空。短期關(guān)鍵位11800、12000。

　　策略分析：當(dāng)前各國(guó)貨幣財(cái)政雙寬松、大放水支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)沖新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊影響。歐美重啟經(jīng)濟(jì)推升市場(chǎng)需求預(yù)期，原油延續(xù)漲勢(shì)；但美國(guó)等地疫情延續(xù)，存擴(kuò)大隱憂。國(guó)內(nèi)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，強(qiáng)力寬松政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)前棉花庫(kù)存消費(fèi)比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現(xiàn)貨漲價(jià)預(yù)期，期貨預(yù)計(jì)逐步走估值修復(fù)性震蕩上漲走勢(shì)，防短期洗盤。中長(zhǎng)周期布局戰(zhàn)略：以低估低價(jià)區(qū)逐步布局中長(zhǎng)線多單為宜，注意關(guān)鍵位資金情緒及主動(dòng)性。

　　提示：疫情二次爆發(fā)擔(dān)憂情緒加重，歐美股市、原油暴跌。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)：哪怕疫情卷土重來(lái)也不應(yīng)再停工，本月將對(duì)經(jīng)濟(jì)注入萬(wàn)億美元。5月社融新增3.19萬(wàn)億，創(chuàng)同期歷史新高；M2增速和新增人民幣貸款均小幅低于預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議維持利率不變，至少維持當(dāng)前購(gòu)債力度，鮑威爾承諾使用所有工具，稱經(jīng)濟(jì)前景極不確定。水利部：148條河流發(fā)生超過警戒水位以上的洪水，防汛形勢(shì)很嚴(yán)峻。5月份汽車銷量同比增長(zhǎng)14.5%，挖掘機(jī)銷量同比增近70%。政府工作報(bào)告：集中精力抓好“六穩(wěn)”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債；積極財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健貨幣政策要更加靈活適度，就業(yè)優(yōu)先政策要全面強(qiáng)化。