期貨：棉花2009周三沖高承壓回調，收11840(漲5)，持倉量變動微小，成交量增加。前十名資金流向：多頭部分集中減倉，集中度降低；空頭分散增減換倉，持倉集中度微調、仍遠超多頭。近期疫情二次爆發擔憂情緒增加，美歐股市、原油承壓回調加重期貨拋空壓力，部分資金減倉避險；11700附近多頭支撐增強、空頭減倉，盤面沖高承壓洗盤；短期或延續支撐性震蕩上漲，注意資金情緒、市場成交、政策預期等變化，防范資金集中異動。

　　現貨：當前棉花、棉紗現貨價格指數微調，趨同期貨。國外美棉正常播種，印度MSP收購進度較快；巴基斯坦植棉面積減少，蟲害、天氣因素影響引發注意；新疆棉苗期天氣影響將加大。國內需求增加，歐美重啟經濟，提振棉花需求預期，下游紗線價格上調。廠家及棉商維穩挺價，期貨影響現貨市場心態。

　　簡要策略：棉花2009或延續支撐性震蕩上漲，注意資金情緒、市場成交、政策預期等變化，防范資金集中異動。波段操作：持多10%資金倉位，跌破11800減倉，若回踩11600-11750區企穩可逐步試多，若上沖12000附近及以上承壓可平多。短線操作：持多10%資金倉位，跌破11800平倉，若回踩11700-11800區企穩可逐步試多，若上沖11900-12100區承壓可平多考慮試空。短期關鍵位11800、11900。

　　策略分析：當前各國貨幣財政雙寬松、大放水支持經濟，對沖新冠肺炎疫情對經濟沖擊影響。歐美重啟經濟推升市場需求預期，美國等地疫情延續、存擴大隱憂，原油沖高承壓回調。國內加強宏觀調控，強力寬松政策穩定經濟增長。當前棉花庫存消費比仍處于歷史高位，需求回升及寬松政策推升期現貨漲價預期，期貨預計逐步走估值修復性震蕩上漲走勢，防短期回調大幅洗盤。中長周期布局戰略：以低估低價區逐步布局中長線多單為宜，注意關鍵位資金情緒及主動性。

　　提示：美國財長：本月將對經濟注入萬億美元。美聯儲主席：美國經濟復蘇的時間和強度面臨嚴重不確定性，購買公司債不是要主宰市場。媒體稱特朗普政府考慮推出1萬億美元基礎設施方案。政府工作報告：集中精力抓好“六穩”、“六保”；今年赤字率擬按3.6%以上安排，發行1萬億元抗疫特別國債；積極財政政策要更加積極有為，穩健貨幣政策要更加靈活適度，就業優先政策要全面強化。