據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)：11月針葉木漿和闊葉木漿價(jià)格整體均呈現(xiàn)下行走勢(shì)。截至11月29日針葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為7330元/噸，與11月1日均價(jià)7480元/噸相比下降了2.01%。11月29日闊葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為6590元/噸，與11月1日均價(jià)6750元/噸相比下降了2.37%。

供應(yīng)方面

通過(guò)觀測(cè)市場(chǎng)變化來(lái)看，11月初國(guó)際紙漿短期供應(yīng)偏緊預(yù)期猶存，由于規(guī)模漿企存檢修計(jì)劃，貨源流通相對(duì)較少，疊加木漿外盤報(bào)價(jià)出現(xiàn)走低，進(jìn)口成本支撐邏輯松動(dòng)，木漿現(xiàn)貨價(jià)格跟隨調(diào)整。11月中旬左右紙漿進(jìn)口量環(huán)比有所改善，但同比依然較弱，針葉漿進(jìn)口仍有偏緊。進(jìn)入下旬國(guó)際主流區(qū)域發(fā)運(yùn)量逐步恢復(fù)，緩解紙漿現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張情況，隨后臨近月末國(guó)內(nèi)港口紙漿庫(kù)存窄幅累庫(kù)，導(dǎo)致漿價(jià)承壓受挫。而最新公布的紙漿外盤報(bào)價(jià)仍有下行，國(guó)內(nèi)木漿現(xiàn)貨報(bào)價(jià)亦跟跌。

需求方面

11月下游白卡，雙膠和銅版紙開工表現(xiàn)同比回落，需求受阻明顯，唯有生活用紙和文化紙有增量表現(xiàn)，但因下游接貨意向偏低，紙廠在較高的原材料價(jià)格影響下，利潤(rùn)承壓補(bǔ)庫(kù)積極性有限。終端市場(chǎng)消費(fèi)不振，下游采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎。當(dāng)前下游紙企開工積極性欠佳，對(duì)紙漿需求相對(duì)薄弱，保持剛需采購(gòu)。下游紙企繼續(xù)以消化庫(kù)存為主，成本壓力暫時(shí)無(wú)明顯緩解，對(duì)于高價(jià)木漿接受度有限。

宏觀方面

11月木漿價(jià)格雖然呈現(xiàn)下行走勢(shì)，但是整體價(jià)格仍處于相對(duì)高位。木漿價(jià)格的高位運(yùn)行多是受美國(guó)加息放緩預(yù)期與12月歐美對(duì)俄羅斯原油全面禁止等因素，推動(dòng)國(guó)際油價(jià)持續(xù)上行，能化品整體走強(qiáng)。而國(guó)常會(huì)有降準(zhǔn)的計(jì)劃，使市場(chǎng)整體情緒轉(zhuǎn)好，亦對(duì)紙漿價(jià)格起到支撐作用。

期貨方面

11月29日上期所紙漿期貨sp2301主力合約開盤價(jià)6970元/噸，最新價(jià)6960元/噸，價(jià)格跌幅0.74%，成交17.89萬(wàn)，持倉(cāng)148,740手。目前紙漿期貨震蕩走弱，主力合約因交割月邏輯近期減倉(cāng)明顯，盤面上行動(dòng)力暫時(shí)不足。

生意社木漿分析師認(rèn)為，近日美國(guó)鐵道協(xié)會(huì)罷工危機(jī)瀕臨爆發(fā)疊加智利港口罷工事件再度重啟，市場(chǎng)對(duì)紙漿供應(yīng)憂慮再起，雖然國(guó)內(nèi)下游需求乏力明顯，但是后市受供應(yīng)端和宏觀信息影響，對(duì)木漿價(jià)格仍有支撐。預(yù)計(jì)短期木漿現(xiàn)貨價(jià)格反彈力度有限，多處于區(qū)間震蕩為主。

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