一、價格走勢

據生意社商品行情分析系統監測：1月1日一級白糖均價為5786元/噸，6月30日一級白糖均價為7150元/噸，價格上漲23.57%，價格相比去年同期上漲21.23%，上半年內白糖最高價格為7196元/噸，最低價格為5740元/噸。

二、行情分析

第一階段：緩慢上漲階段（1-2月）

1月初，印度減產消息開始發酵，印度食糖貿易商協會(AISTA)發布的2022-23年度第一次食糖產量預測中，將印度2022-23年度的食糖產量定為3450萬噸，比前一年的3580萬噸產量下降3.63%印度減少配額是支撐原糖走高的一個重要要素，印度是市場的調節劑，減少配額推動價格上漲。

第二階段：大幅上漲階段（3-5月）

國際方面，進入3月印度，泰國收榨加速，產量下滑跡象逐步清晰，全球糖供需缺口將進一步擴大至593萬噸，庫存消費比預計進一步下調3.78%，全球糖供給延續緊張。國內方面，廣西因2022年嚴重秋旱導致2022/23榨季甘蔗糖產量低于預估，全國食糖產量受到一定影響，預計總產糖量為525萬噸，較上榨季減產約87萬噸，國外上漲推高進口成本，國內進口量大幅下滑，國內有效供應緊張，庫存下滑至十年低位。

第三階段：高位震蕩階段（6-7月）

巴西最新出口和港口待裝運船只數量顯示，近期巴西出口港口擁堵情況有所緩解,巴西港口白糖出口運力回升明顯，對國際糖市供應緊張局面有所緩解。截止5月上半月巴西中南部地區甘蔗入榨7896.8萬噸，同比增加24.18%, 累計產糖406.3萬噸。國內方面，由于價格大幅上漲，下游消費廠商采用隨用隨采，整體消費后移，加之配額外價差倒掛較大，平均進口利潤-1200左右，對配額外進口有較大的抑制，部分加工糖廠采購意愿偏低。

國內白糖上漲主要原因如下：

國內22/23榨季產量小幅減產

2022/23年制糖期全國共生產食糖872萬噸，同比減少17萬噸，國內食糖市場供應緊張。由于2022年7-11月廣西柳州、來賓等甘蔗產區遭到了不同程度的干旱，截至2023年3月，廣西全區累計入榨甘蔗4121.06萬噸，同比減少842.84萬噸；產混合糖526.77萬噸，同比減少77.85萬噸。

主產區減產推動國際糖價上漲

印度作為全球最大白糖生產國以及第二大出口國，受到惡劣的天氣影響，印度甘蔗產糖量有所下降，截至2023年3月底，印度 2022/23榨季產糖量為2996萬噸，較去年同期的3099萬噸下降3.4%。截至2023年4月7日，紐約期貨交易所食糖價格上漲2.2%，至每磅23.46美分，漲幅創6年來新高。

消費旺季 替代品發力

6月-8月是白糖消費旺季，白糖價格持續高位，下游用戶被迫接受，隨著國際原糖價格漲至高位，替代品糖漿、預拌粉、果葡糖漿等與白糖差價不斷拉開，市場需求進一步擴大，部分下游用戶看中淀粉糖和葡萄糖漿的長期替代價值，進一步開發替代糖的市場份額。

后市預測

國際方面，23/24榨季的缺口相對于22/23榨季來說有所收斂，主要考慮到巴西地區糖產量的恢復，5-6月份，在巴西極為利好壓榨的干燥天氣條件下，預計產量大幅增加，國內方面，食糖供應維持偏緊格局，本榨季糖價仍未轉勢，現貨端價格堅挺，預計短期國內糖價或將以高位震蕩走勢為主。