螺紋：★☆☆(原料端強勢，螺紋偏強運行)

2021年度粗鋼壓減告一段落，長流程鋼廠復產預期逐步兌現，產量開始回升。預計本周螺紋產量將繼續環比回升，接下來將進入季節性累庫階段。表需數據環比降幅約10%，超市場預期。節假日以及昨日，唐山、邯鄲等多地再次限產，印尼禁止煤炭出口，對黑色板塊形成較強驅動，同時鐵礦也因為復產補庫預期走強，在原料端加持下今日盤面預期偏強為主。展望一季度，冬奧會限產力度未定，需求趨弱但目前現貨價格支撐力度較強，且仍有政策利好預期，預計后續盤面以震蕩為主。

熱卷：★☆☆(原料端強勢，熱卷偏強運行)

鋼材復產熱卷產量如期回升。庫存整體處于僅五年來最高位，尤其是社庫。隨著華南產線投產，而制造業需求下滑，今年南北價差一直偏低體現出華南的庫存壓力。不過廠社庫存雙降，總庫存在產量回升的情況下仍下降了8.84萬噸，顯示出終端需求在低位環比改善。汽車芯片供應改善帶來的汽車產銷好轉已逐步體現，11月乘聯會狹義乘用車零售同比下降12.7%，環比10月增長6.0%，預計12月同比下降10.4%，降幅收窄。家電和工程機械依然較弱，主要看一季度政策托底后基建和房地產的復蘇情況。今日熱卷同樣隨黑色板塊偏強運行。

鐵礦石：★☆☆(節后成交活躍，短期震蕩偏強)

現貨端山東主港PB粉漲12至805，超特粉漲5至495，元旦假期后第一日現貨成交積極，市場交投活躍；05合約基差平水運行，進口利潤零值下方小幅波動。發運上全球發運高位持穩，其中澳州發運繼續保持；到港方面天氣好轉下集中到港增量明顯，預計近兩周保持在中偏高水平。需求端據資訊機構數據顯示進入一月唐山邯鄲均有較明顯的復產情況，不過本周山西受到重污染天氣影響有新增限產，鐵水端預計整體仍以繼續恢復為主。庫存端港口庫存重新回到累庫軌道，鋼廠庫存和日耗均有回升，庫消比保持在43天水平。在鐵水量回升至205-215萬噸/天情況下預計未來還有1-2周的補庫窗口期，在補庫期間盤面有支撐震蕩偏強。中期來看，在1月中下旬之后，隨著補庫節奏的回落以及春節假期臨近，市場交投情緒轉弱，盤面整體會偏弱運行。

焦炭：★☆☆(下游補庫略走強，終端淡季壓制，短期高位寬震蕩)

昨日焦炭走勢偏強。個別鋼廠為復產加價采購焦炭，部分焦企開始二輪120提漲，但印尼煤炭出口禁令存在轉圜余地。港口倉單價格上漲至3100，廠庫倉單維持在2950左右。供給端小幅回升，繼續等待實際冬奧政策與復產程度決定供給增減。需求端鐵水持續回升，河北地區環保階段性走弱，一季度鐵水產量或繼續回升至206-207。焦炭供需雙弱，以當前鋼廠復產預期來看供需矛盾仍不突出，下游成材端弱現實與強預期導致矛盾也不突出下，即便鋼廠最終復產力度強，但同時將壓低鋼廠利潤，焦炭預計上方空間有限，昨日高開基本反應了2輪提漲，處于2-3輪間，預計高位寬幅震蕩，等待限產政策或需求兌現給予驅動。

焦煤：★☆☆(下游高度受限，盤面偏強震蕩)

昨日焦煤走勢偏強，基本面仍穩中偏強，印尼出口禁令情緒擾動逐步消退，且禁令存在短期撤回的可能?，F貨價格方面各地區偏強，但焦企利潤偏低，提漲空間受到壓制。蒙煤倉單約在2200左右。供給端新年煤礦配額修復部分或復產，不過年底安監偏嚴，煤礦主動降低生產負荷現象將持續，焦煤整體產量弱穩。進口端蒙煤通關維持100左右的低位，壓港澳煤仍有尾量釋放。剛性供需矛盾雖不強，但焦企預計補庫至年底，采銷供需維持偏緊。期間關注動煤部分長協量釋出對市場煤影響。焦煤預計偏強震蕩，侵蝕焦炭盤面利潤，不過焦炭上行空間有限，盤面利潤偏低，建議觀望。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，盤面震蕩，建議區間操作)

上一交易日，受印尼煤炭停供消息印象，05合約高走開，收漲6.19%；夜盤小幅回落，收跌0.81%。新年長協切換，各集團外購價繼續下調，港口坑口價格小幅下行。受節日、天氣及安監影響，供應數據小幅下滑，部分產地較節前好轉。另有個別地區民眾舉報違規生產，或再引起督查行動。受印尼停止出口煤炭影響，外煤價格小幅上漲。港口保供長協為主，近期吞吐及輸入受節假日及天氣影響下滑，北港高位緩速去庫。近期華東大部氣溫偏低，日耗加速攀升，全國主要省市電廠高位去庫。近期動力煤供需矛盾大幅緩解；根據海關數據，雖印尼煤炭停供涉及月供應260至300萬左右進口量，或帶動盤面情緒；考慮國內庫存及供應向好，強供應政策持續至冬奧會，整體供需依然偏樂觀。需關注監管政策及年后產能調整情況。主力合約盤面震蕩小幅偏強，流動性低，建議區間操作。