螺紋：★☆☆(關(guān)注需求恢復(fù)情況，觀望為主)

本周開始長流程產(chǎn)量開始回升，需求進入快速恢復(fù)的時間段，因此今日表需及去庫速度將決定下一趨勢性走勢方向。春節(jié)期間地產(chǎn)銷售情況較弱，房企融資意愿低，政策也未有繼續(xù)放松態(tài)勢，在此情況下，三四線城市密集出臺房地產(chǎn)刺激政策。基建方面，各地重大項目加快上馬，從信貸數(shù)據(jù)看資金方面問題也不大，對需求將起到一定拉動作用，效果如何有待今日數(shù)據(jù)驗證。

熱卷：★☆☆(關(guān)注需求恢復(fù)情況，觀望為主)

產(chǎn)量出現(xiàn)拐點，與往年同期相比仍處于低位，累庫速度不快。今年有冬奧會的特殊原因，據(jù)機構(gòu)調(diào)研唐山、邯鄲區(qū)域20號以后鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)個數(shù)較多，部分鋼廠甚至在月底左右高爐開工會達到滿產(chǎn)，屆時對卷板庫存將形成壓力。但是復(fù)產(chǎn)之后，粗鋼產(chǎn)量能否保證低于去年發(fā)布的采暖季限產(chǎn)文件的要求仍待觀察，也不排除新出臺限產(chǎn)政策的可能。需求端目前可得到的信息不多，基建對工程機械的拉動將環(huán)比增長，汽車排除春節(jié)因素1月零售環(huán)比和同比表現(xiàn)折算后算是較好的增長，整體無明顯利空，主要同樣是關(guān)注3月以后的去庫情況。

鐵礦石：★☆☆(短期不宜過分看空，中期根據(jù)供需匹配情況震蕩調(diào)整)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉漲17至870，超特粉漲21至545，現(xiàn)貨成交一般；近期05合約基差自平水逐步走闊至小貼水，進口利潤倒掛。供應(yīng)方面，全球發(fā)運低位持續(xù)，澳巴發(fā)運總量低位小幅回升；到港量環(huán)比繼續(xù)下滑至2073萬噸偏低位，當(dāng)前2月周均到港環(huán)比1月均值下滑277萬噸/周。需求方面，受臨時加嚴影響，本期鐵水產(chǎn)量小幅繼續(xù)下滑，2月下旬或有階段性放松；整體評估2月日均鐵水產(chǎn)量均值或在206萬噸/天，環(huán)比1月均值下降9萬噸/天；未來3月中下旬鋼廠端限產(chǎn)解除，在鋼廠利潤尚可疊加旺季消費到來情況下預(yù)計保有一定復(fù)產(chǎn)預(yù)期，由此或?qū)?月礦石端的補庫需求。庫存方面港口庫存小幅增加至1.6億噸，其中北方六港貿(mào)易礦量在6400萬噸左右的歷史高位，若能按照有關(guān)部門要求釋放，預(yù)計可以滿足補庫需求。昨日有關(guān)部門與港口會議如期舉行，據(jù)了解堆存超過120天的費用將會分階段調(diào)高，較預(yù)期略有放松。短期不宜過分看空，中期根據(jù)供需匹配情況震蕩調(diào)整。

焦炭：★☆☆(政策施壓，成材現(xiàn)實面仍差，盤面謹慎偏多)

昨日政策端再次施壓煤炭價格，大商所提示理性合規(guī)參與市場，維護市場平穩(wěn)運行，焦炭大幅回落。現(xiàn)貨方面，焦企首輪提漲200元/噸范圍持續(xù)擴大，部分地區(qū)已對貿(mào)易商執(zhí)行漲后價格，預(yù)計個別庫存偏低主流鋼廠將在近日接受提漲，漲后廠庫倉單約3150，港口報價3100(+50)。雖投機需求雖仍旺盛，但開始受到港口庫容不多限制。但鋼廠提產(chǎn)逐步落實，鋼聯(lián)統(tǒng)計唐山地區(qū)較前期提產(chǎn)約4.23萬噸，供需預(yù)計逐步轉(zhuǎn)為平衡偏緊。焦炭現(xiàn)貨價格預(yù)計維持偏強運行。目前仍處于成材需求兌現(xiàn)或證偽的空檔期，中性預(yù)計到驗證時點現(xiàn)貨可上漲空間在三輪左右，政策壓力也不斷，追多性價比不高，盤面維持謹慎偏多看待。

焦煤：★☆☆(短線政策壓力大，盤面謹慎偏多)

昨日焦煤盤面受政府發(fā)言開展動力煤期貨異常交易排查、規(guī)范煤價指數(shù)采樣行為與大商所提示合規(guī)參與市場消息影響，大幅回落。現(xiàn)貨方面產(chǎn)地整體呈現(xiàn)上漲趨勢。供給端沒有太大變化，煤礦產(chǎn)量維持季節(jié)性回升，進口端蒙煤維持低位運行。需求端焦鋼廠采購維持偏積極。焦煤現(xiàn)貨預(yù)計偏強。中線邏輯仍為下游隨著旺季接近焦煤供給端恢復(fù)低于需求端，緊缺現(xiàn)象逐步加劇。不過政策端仍在繼續(xù)施壓，終端需求存不確定性，現(xiàn)實面仍較差，盤面維持謹慎偏多看待。

動力煤：★☆☆(合約流動性低，可操作性下降，建議區(qū)間操作。)

上一交易日，動力煤05合約漲2.59%，夜盤受有關(guān)部門再度高規(guī)格穩(wěn)價影響，跌1.66%。穩(wěn)價背景下，產(chǎn)地限價令執(zhí)行到位。供應(yīng)端產(chǎn)出恢復(fù)到高位，根據(jù)政府公告，煤炭日產(chǎn)再達1200萬噸以上。印尼出口放開，漲價縮量，競爭力下降。價格下調(diào)到位，下游觀望情緒開始消退，采購有所恢復(fù)。下游用電需求轉(zhuǎn)強，化工建材等非電下游采購積極。月末氣溫或?qū)⑦M入快速上行階段，為日耗下行提供了驅(qū)動，但產(chǎn)業(yè)用電需求的回歸填補了供暖用電的份額。電廠高位去庫，日耗超去年同期，煤價下調(diào)后終端電廠仍有補庫驅(qū)動。北港調(diào)入量下滑，吞吐量正常運行，港口庫存依然偏低。近期現(xiàn)貨市場短期或供需雙旺，政策擾動強，盤面預(yù)計區(qū)間震蕩。交易保證金及手續(xù)費偏高，合約流動性低，可操作性下降，建議區(qū)間操作。