螺紋：★☆☆(疫情擴散、兩會釋放利好，盤面偏強震蕩)

三月高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量較多，電爐盡管利潤偏低但正常復(fù)工，不過近期兩會及冬殘奧會召開延緩了復(fù)產(chǎn)速度。本周疫情有擴散跡象，影響終端需求。兩會釋放積極消息，預(yù)計投機需求會有增加，市場有需求向好預(yù)期，短期盤面震蕩偏強運行。

熱卷：★☆☆(需求旺盛，復(fù)產(chǎn)延緩，關(guān)注5-10正套)

隨著華北高爐復(fù)產(chǎn)，熱卷近兩周產(chǎn)量回升較快。往年同期熱卷社會庫存都在增加，而今年在產(chǎn)量快速增加的情況下，熱卷廠庫和社庫反而下降，表明制造業(yè)需求開始啟動，且好于市場預(yù)期。此外俄烏爭端導(dǎo)致貿(mào)易流向改變，增加了新的炒作話題。國外成材和鋼坯價格上漲，刺激出口需求，建議關(guān)注5-10正套。

鐵礦石：★☆☆(環(huán)境向好，政策調(diào)控隱憂仍存，短期礦石震蕩謹慎偏強)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉970平，超特粉620平，現(xiàn)貨成交一般；近期05合約基差小幅貼水，進口利潤倒掛。供應(yīng)方面，截至2月25日，全球發(fā)運回升至今年以來的高位水平，巴西和非澳巴地區(qū)增加較為明顯；到港量來到今年以來最低水平，預(yù)計低到港將在3月中旬開始見底。需求方面，鐵水產(chǎn)量保持較快增長至219萬噸/天；未來2周在冬殘奧會及兩會期間短暫回落后3月中下旬開始繼續(xù)保持復(fù)產(chǎn)態(tài)勢。庫存方面，港口庫存降庫至1.58億噸，可流通貿(mào)易礦量主要集中在山東主港；鋼廠庫存變化不大，但日耗增加下庫消比下降較多。整體市場環(huán)境方面近期俄烏沖突下全球鐵礦和鋼材供應(yīng)出現(xiàn)偏緊預(yù)期，國內(nèi)方面兩會設(shè)定今年經(jīng)濟增長目標5.5%，財政發(fā)力，貨幣政策配合，凸顯穩(wěn)增長決心，整體環(huán)境利好，目前行情繼續(xù)發(fā)動的動力在于鋼廠加大補庫，但政策調(diào)控隱憂仍存，短期礦石震蕩謹慎偏強。

焦炭：★☆☆(投機采購異常積極，宏觀疫情風(fēng)險仍存，謹慎偏多)

上周焦炭盤面繼續(xù)偏強上行，成材政策面暖風(fēng)不斷與海外卷板采購積極下，盤面繼續(xù)交易旺季增產(chǎn)緊缺加劇邏輯。現(xiàn)貨方面，焦企仍有三輪提漲意愿，港口報價3380(+30)，港口采購非常積極。鋼廠冬殘奧期間限產(chǎn)力度偏弱，焦企提產(chǎn)空間也不大，供需將維持平衡偏緊，并在投機采購積極下，采銷供需將偏緊。周末兩會的政策基本上符合市場樂觀預(yù)期，但也未有過超預(yù)期的表現(xiàn)。整體看在終端需求略偏樂觀下，成材預(yù)計維持一定利潤，焦炭現(xiàn)貨預(yù)計繼續(xù)偏強運行向上侵蝕成材利潤，盤面預(yù)計偏強運行。宏觀風(fēng)險仍存，部分地區(qū)疫情較為嚴峻或影響終端需求釋放，建議謹慎偏多參與。

焦煤：★☆☆(蒙煤通關(guān)略有回升，但杯水車薪，外部風(fēng)險加劇謹慎偏多參與)

上周焦煤盤面繼續(xù)大幅上行，主要在于終端現(xiàn)實與預(yù)期均有改善，現(xiàn)貨價格方面煤礦存主動穩(wěn)價意識，漲幅略弱于盤面。供給端個別煤礦出現(xiàn)事故，疊加兩會降至或影響產(chǎn)量修復(fù)。進口端蒙煤通關(guān)略有好轉(zhuǎn)至150車附近，但仍維持低位，俄羅斯焦煤貿(mào)易小幅受阻，如俄烏沖突繼續(xù)升級，不排除短期俄煤出口大面積停滯，加劇焦煤階段性緊缺。需求端焦鋼廠采購維持偏積極，仍有繼續(xù)增產(chǎn)空間。焦煤現(xiàn)貨預(yù)計繼續(xù)偏強運行。當(dāng)前政策宏觀不確定性仍存，部分地區(qū)疫情較為嚴峻或拖累終端需求，建議謹慎偏多參與。

動力煤：★☆☆(合約流動性再次降低，建議區(qū)間操作。)

上一交易日，受有關(guān)部門開會及外盤價格高漲，05合約寬幅震蕩，受漲0.73%；夜盤小幅波動，漲1.08%。產(chǎn)地價格整體穩(wěn)中偏強，港口價格小幅上行。各產(chǎn)地維持高供給，保供煤為主，市場煤緊俏，造成各環(huán)節(jié)非電煤價格上行相對明顯。烏俄沖突刺激國際煤價，印尼煤國際市場較搶手，由于價格倒掛，國內(nèi)成交開始走低。俄煤交易暫時受阻，未來或可通過人民幣交易，待相關(guān)政策發(fā)布前仍需觀望。下游產(chǎn)業(yè)用電需求強，非電補庫需求大。氣溫進入快速上行階段，但日耗走勢短暫趨平，仍需觀察后續(xù)日耗發(fā)展及水電等部門發(fā)力情況，預(yù)計3月末或進入淡季。電廠高位去庫，終端剛需采購為主，存煤可用天數(shù)略好轉(zhuǎn)。周末北港調(diào)入調(diào)出均走出雙高，港口小幅去庫。旺季末期，現(xiàn)貨市場預(yù)計供需雙旺，發(fā)改委高規(guī)格穩(wěn)價，盤面區(qū)間震蕩。合約流動性再次降低，建議配合政策區(qū)間操作。