螺紋：★☆☆(疫情陰影下，利好數據與政策發力預期支撐，盤面震蕩為主)

疫情有擴散趨勢，目前華東鋼廠運輸受阻、終端開工受到影響，但昨日宏觀數據超市場預期，疊加政策寬松預期持續，螺紋呈反彈走勢。當前短流程利潤跌至負值，螺紋產量將受到一定影響。庫存方面已現拐點，廠社雙降，去化速度正常，整體庫存處于低位。表需數據環比回升速度有一定好轉，但從絕對值看仍屬于同期低位，預計本周受疫情影響繼續低于同期水平，整體震蕩為主。

熱卷：★☆☆(利好消化，下游補庫結束，震蕩為主)

預計限產解除后熱卷產量將快速回升。庫存繼續去化，總庫存處于低位，需求表現略低于市場預期。近期炒作的俄烏爭端帶動的卷板出口利好預期暫時沒有顯現到數據上，根據船期來看4-5月偏多，可能屆時會形成一定邊際需求增量。制造業整體呈復蘇狀態，華南鋼廠有挺價意愿，家電終端上半年訂單較好，原材料進行補庫，汽車產銷保持向好趨勢，工程機械尚未看到扭轉態勢。但是從價格來說，近期卷板價格一波大漲使得下游產生畏高心理，由于消費沒有完全起來，在下游成本壓力下，卷板價格也難以大漲，預計仍以震蕩為主。

鐵礦石：★☆☆(疫情引發黑色估值下移，但礦石低供應疊加剛需采貨仍存，短期震蕩)

現貨端山東主港PB粉892跌38，超特粉585跌8，成交一般，近期鋼廠利潤有所弱化，現貨采購以中低品粉為主，兩者價差有所收窄；近期05合約基差小幅貼水，進口利潤倒掛。供應方面，第11周(3.7-3.13)全球發運回落至2月份低位，巴西方面因雨水影響部分鐵路運輸發運回落明顯，澳洲發運暫無較大波動；到港量近兩期保持在2100-2200之間，較前期有所回升，預計3月到港均值將比2月略有改善。需求方面，第11周(3.3-3.9)限產對鐵水產量影響有限，小幅回落至215萬噸/天，預計本周仍有一定限產擾動，3月中下旬回到復產主旋律。庫存方面，第11周(3.3-3.9)港口庫存繼續140萬噸降至1.57億噸，巴西礦降幅最為顯著；鋼廠庫存變化不大，但日耗增加下庫消比下降較多。?昨日河北發文將采暖季延后至3月31日結束，較往年同期延長15天，鋼廠采貨預期進一步延后，采貨強度預計逐步消解；但基本面仍處在低供應情況下，且剛需采貨仍存，不看深跌。當前疫情影響下終端消費延后預期引發整體對黑色系估值重新調整，建議觀望。

焦炭：★☆☆(成材需求預期略改善，疫情不確定仍存，建議維持觀望)

昨日焦炭盤面震蕩反彈，雖然市場對于1-2月經濟數據看法有所分歧，但是不可否認的是政府向市場吹了股“暖風”，略微對沖了疫情的“倒春寒”，現貨方面，焦企四輪提漲逐步落地，落地后倉單約3750-3800，港口準一報價3450，期現商繼續出貨兌現利潤，但買方積極度較前期偏弱。需求端雖然鋼廠逐步復產，但山東與東北地區因疫情運輸受阻影響部分鋼廠復產進度，持續關注其他地區運輸情況。庫存方面受疫情影響，山西部分焦企庫存小幅累積。整體看焦炭剛性需求仍在上升，暖風改善市場對中長期需求的預期，不過疫情暫未有轉頭跡象，鋼廠利潤降至偏低位壓制焦炭上漲空間，基本面穩中偏強，如疫情持續惡化終端需求坍塌也將負反饋至原料端。盤面反彈后仍預計跟隨成材震蕩調整，短線建議觀望。

焦煤：★☆☆(中間環節觀望，現貨漲跌互見，短線觀望為主)

昨日焦煤震蕩反彈，主要受到政府暖風帶動終端悲觀預期略有好轉。現貨價格方面競拍流拍現象增多，開始漲跌互見。供給端煤礦產量預計季節性穩步回升，政策存在給予中長期焦煤產能小幅增量可能。進口端蒙煤通關略有好轉但仍維持低位，俄煤貿易擾動預計隨著貿易流轉換逐步消退，不過進口價格倒掛，預計對非俄蒙進口煤源造成影響。短期焦煤供給緊缺難見根本改善，但疫情如持續發酵將影響終端需求釋放，對原料帶來負反饋，暖風更多的是改善對中長期需求的預期，短線預計跟隨終端弱勢調整為主，建議觀望。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，建議區間操作。)

上一交易日，05合約震蕩偏弱，跌0.99%；夜盤反彈0.77%。坑口穩價，價格回調；疊加政策調控，下游對政策穩價有信心，對價格下行有期待，觀望情緒再起，港口價格回落。疫情及環保督查擾動，但有關部門要求全年將加強供應，延長保供，各產地維持高供給。烏俄沖突及印尼齋月，造成國際煤炭供應收縮，海外煤價繼續上行。下游產業支撐用電需求，非電補庫需求強。氣溫快速上行，北方日耗反彈后轉弱，華北及東北本周末或再有一輪降溫，相關地區已發布延長供暖季通知；南方日耗反彈后爬高，華南高溫提前；淡季將臨，但用電需求同比偏強，仍需觀察水電輸出及疫情沖擊下游用電需求。電廠庫存繼續回落，補庫仍有驅動。北港調入維持高位，疫情擾動，影響作業，港口小幅壘庫。市場供需雙旺向淡季過度，保供穩價政策依然強，盤面區間震蕩。合約流動性低，建議配合政策區間操作。