螺紋：★☆☆(供需雙弱，震蕩運行)

本周長流程繼續復產，螺紋產量回升至310萬噸上方。由于河北疫情逐漸擴散，唐山等地開始進行封控，交通運輸和人員到崗受到影響，由于原料庫存偏低加上成品鋼無法運出廠，燜爐數量不斷增加，預計封控會持續半個月左右，預計下周螺紋產量回升速度將放緩，在310-320萬噸之間。庫存方面同樣因運輸不暢，廠庫累庫，社庫由于處于施工旺季依然保持下降態勢，但由于疫情在多地擴散，終端施工受影響，因此去庫速度較慢，總庫存增加。表觀需求跟上周基本持平，與同期相比處于明顯偏低的水平。市場預計此次疫情將持續到4月下旬，5月可能會出現需求后置形成的趕工，屆時主要關注房企資金情況。

熱卷：★☆☆(復產不及預期，需求復蘇，繼續持有多卷空螺)

本周高爐復產節奏暫時未受到疫情影響，熱卷產量繼續回升。隨著唐山管控措施升級，原料庫存受限，下周卷板產量可能會持穩或下滑。本周庫存廠增社降，總庫存基本跟上周持平。隨著華南地區解封，制造業補庫需求有所回暖。整體來看熱卷復產不及預期，需求逐步恢復，加上國際熱卷價格大幅上漲，有出口增量，基本面短期偏多，可繼續持有多卷空螺套利。

鐵礦石：★☆☆(礦山短期仍維持震蕩思路)

現貨端山東主港PB粉948漲3，超特粉650平，近期鋼廠利潤有所弱化，低品和有折扣中品粉詢盤有所增加，疊加疫情影響，交投氛圍偏差。05合約基差小幅貼水，PB進口利潤仍在倒掛。供應方面，第12周(3.14-3.20)全球發運自至今年以來的低位略有抬升，澳巴方面今年發運均有不同程度減弱因素；3月份的周均到港在2150萬噸左右，較2月均值有所回升，短期看波動不大。需求方面，第13周(3.17-3.23)鐵水量顯示較強恢復動力，增加10萬噸/天至230萬噸/天水平，疫情對鋼廠生產的影響將于下周開始體現。庫存方面，第12周(3.10-3.16)港口庫存續降200萬噸至1.55萬噸水平；鋼廠備庫下庫存增加174萬噸至1.12億噸。下周的大環境伴隨著鐵水端的減量鋼廠采購強度較當下會出現偏弱的情況，如果疫情在下周來看未來還是沒有拐頭跡象，將成為鐵礦石轉弱的誘發因素。但在當下市場整體仍處于復產周期的情況下，鐵礦的大跌不管從貿易商心態來講和從黑色板塊整個螺紋焦炭都還比較強的情況下，較難發生；而且就算是跌，也是成材端在疫情影響下消費承壓先弱下來，才會把原料帶下來的節奏；上漲空間來看，在當前鋼廠利潤已經偏弱加上原料間面臨一個利潤分配問題的情況下，鐵礦石向上的空間也是有限的狀態，整體震蕩為主，觀察疫情影響情況。

焦炭：★☆☆(下游復產力度強，但運輸受阻延續，觀望為主)

昨日焦炭反彈延續，成材端表需降幅弱于預期，另外焦炭周度總庫存大幅下降，主要為鋼廠復產帶動需求回升，另外雖鋼廠存提降意愿，但市場傳出焦企將抵抗。現貨方面，倉單約3750-3800，港口準一報價3450，貿易商維持觀望。昨日雖再度傳出唐山將下發疫情期間汽運通行證，但山西多地開始勸返途經高風險區車輛，短期運輸仍預計受阻，本周產地焦企受運輸影響明顯累庫，鋼廠庫存大幅下降，減產現象仍在逐步增多。需求方面鐵水大幅回升至230的水平，焦炭總庫存大幅下降，剛性供需偏緊。但如疫情持續未受控，除運輸問題外，終端需求停滯范圍也會擴大，對原料形成負反饋。即便疫情緩和后中線看多預期仍未轉變，但疫情難測，短線建議仍以觀望為主。

焦煤：★☆☆(焦煤總庫存維持下降，運輸受阻延續，觀望為主)

昨日焦煤反彈延續，焦煤周度庫存維持大幅下降，且由于終端需求降幅弱于預期，鐵水回升較快下游下跌預期放緩。現貨方面產地競拍流拍現象仍多。供給端內蒙地區環保擾動延續，焦煤產量受小幅壓制。進口端蒙煤通關預計持續回升，澳煤價格持續回落，非蒙地區進口或小幅改善。需求端運輸受阻疊加焦炭價格見頂，下游利潤也不高，部分焦企主動停止采購，部分煤礦庫存小幅上升，但數據上來看整體庫存壓力尚不明顯，總庫存維持下降。目前采銷供需逐步轉松，疫情擾動如延續將負反饋至原料，不過中線如疫情緩和供需仍會回到緊缺，偏多格局未變。疫情難測，短線預計寬幅震蕩，建議觀望為主。

動力煤：★☆☆(疫情及政策擾動大，建議區間操作。)

上一交易日，05合約震蕩回調，跌0.98%；夜盤窄幅震蕩，收漲0.92%。坑口價格穩中偏強，供給向好，疫情及天氣影響發運。港口價格趨穩，以剛需采購為主，成交依然偏低。俄煤航運受限，印尼煤緊俏，齋月將至，國際煤炭供應收縮，價格倒掛，國內采購較少。氣溫回暖，疫情拖累下，用電需求再降，日耗再進入下行趨勢。電廠即將進入檢修期，預示淡季將臨。汛期前置，仍需觀察水電輸出。電廠持續去庫，淡季前仍有補庫需求。北港吞吐及調入均有小幅回落，港口累庫放緩，整體庫存依然偏低。大秦線即將檢修，或支撐煤價。疫情擾動及政策，貼水大，盤面區間震蕩。合約流動性低，持倉量少，建議配合政策區間操作。

玻璃：★☆☆(需求受疫情影響，成奔支撐較強)

昨日玻璃延續漲勢但漲幅不大。沙河地區廠家繼續降價，全國產銷有所好轉，隨著現貨價格觸及成本以及保價政策的實施，部分期現商開始囤貨，有助于庫存從上游向中游轉移。全國疫情尚未得到有效控制，上海新增無癥狀大幅破千，各城市因地制宜采取疫情防控措施不同程度上影響玻璃目前的實際需求，并對運輸產生較大影響。雖然地產方面頻頻釋放積極信號但尚未產生實際需求，短期有回調風險，空倉者建議觀望，若回調成本線附近低多09合約。

純堿：★☆☆(短期漲速過快，注意回調風險)

昨日純堿盤面延續漲勢且漲幅居前。隨著盤面上漲廠家出貨意愿下降，期現商庫存喪失價格優勢，短期內市場上買不到低價貨物。湖北雙環及四川和邦計劃停車檢修，產量穩中有降，需求方面，重堿下游按需采購，部分玻璃企業提前備貨以防因疫情造成運輸中斷，輕堿下游開工不足，按需采購為主。本周純堿廠庫略有累庫，交割庫大幅去庫。截至昨日收盤盤面升水，給出期現商無風險套利機會，預計將大量采購，有助于庫存從上游向中游轉移。但目前全國疫情尚未得到有效控制，關注華北及華東地區疫情變化，短期建議觀望，待疫情風險釋放可嘗試低位階梯建倉試多09合約。