螺紋：★☆☆(政策暖風頻吹，鋼價偏強運行)

節假日后第一天，市場情緒繼續高漲。全國多地樓市繼續松綁，政策暖風頻吹。昨日國常會提到適時運用貨幣政策工具，更加有效支持實體經濟發展，表明新一輪的放水政策發布在即。基本面依然是在疫情影響下供需雙弱，華東封控措施趨嚴，生產基本停滯。盡管需求低迷，但成本持續高位運行以及政策松綁帶來的良好預期給予支撐，同時市場預計疫情將在四月緩解，因此短期內盤面預計依然偏強運行。

熱卷：★☆☆(產量回升，出口火熱，鋼價偏強運行)

受唐山疫情管控影響熱卷產量下滑，隨著唐山確診清零，預計高爐生產將恢復，加上因為利潤高于螺紋，鐵水流向熱卷增加，卷板產量仍有較大回升空間。上周熱卷去庫情況略好于螺紋，廠庫庫存處于低位，社庫庫存去庫正常，不過也不排除在途運輸受限導致庫存數據減少的影響。根據調研來看，國內下游制造業需求一般，在疫情期間終端以觀望為主，備貨意愿低。出口方面本周土耳其、印度熱卷FOB價格再次暴漲，近期有土耳其買家已經開始逐漸將訂單轉移至中國。同時板坯出口熱度不減，目前我國板坯出口價格已上漲接近熱卷價格。出口增量給予熱卷一定支撐，預計跟隨板塊偏強為主。

鐵礦石：★☆☆(礦石基本面支撐，隨板塊震蕩偏強)

現貨端山東主港PB粉1025漲9，超特粉747漲10，現貨成交尚可。09合約基差小幅貼水，除PB等中品進口利潤仍在倒掛外其他品種利潤基本回正。供應方面，第14周(3.28-4.3)全球發運回落，澳巴均有不同程度減量，但澳洲發運回升趨勢不改，巴西整體仍在年度低區間徘徊；到港環比變化不大，整體仍在年度偏低位置，預計4月呈現緩慢小幅回升趨勢。需求方面，第14周(3.24-3.30)日均鐵水產量開始體現疫情影響，環比上周小幅下降4.17萬噸/天至226.1萬噸/天水平；本周唐山域內恢復流動預計悶爐高爐將逐漸復產，而國內其他地區出現個別檢修，復產強度預計仍有一定擾動。庫存方面，第14周(3.24-3.30)港口庫存小幅下降，鋼廠庫存因運輸受阻小幅去化。驅動方面4月基本面上供給增量或小于需求增量，基本面能夠給較好支撐；礦石端能否繼續上漲的驅動在于成材端是否能繼續給出上漲空間，短期維持震蕩偏強局面。

焦炭：★☆☆(五輪提漲來襲，山西疫情擾動運輸，謹慎偏多參與)

昨日焦炭盤面偏強上行，主流焦企提漲200元/噸，國常會議提及部署適時運用貨幣政策工具，更加有效支持實體經濟發展，提漲與強預期繼續推升盤面。現貨方面，運輸持續緩和，焦企緩步去庫，五輪漲后倉單約3950-4000，港口準一報價3800(+100)，投機情緒回升，但漲后成交較少。生產方面山西地區受疫情影響，部分區域不讓外市車輛進入，個別庫存較低焦企減產，持續關注后續發展。需求端，唐山地區正常生產仍需等待進一步解封，徐州地區個別鋼廠因原料問題停產檢修，跨省運輸仍有受阻情況。在終端強預期鋼廠預計持續提產下，焦炭供需維持偏緊，逢低做多為主。但不建議追高，主要在于疫情暫未轉向，終端需求被壓制，產地也存在運輸停擺可能。建議盤面平水或貼水時再逢低介入等待疫情緩和后的預期兌現。

焦煤：★☆☆(進口商惜售，部分煤礦運輸受阻，謹慎偏多參與)

昨日焦煤震蕩偏強表現弱于焦炭，走強驅動在于下游提漲與終端強預期，弱于焦炭一方面在于山西疫情下產地運輸如受阻對焦煤影響較大，另一方面澳煤與動煤走弱拉低焦煤估值。現貨方面產地競拍多溢價成交。供給端煤礦生產穩定，內蒙環保擾動延續，個別洗煤廠停產。進口端蒙煤通關小幅抬升，海煤價格持續回落，非蒙地區進口預計回暖，不過進口貿易商存惜售待漲心里。需求端焦企與貿易商采購偏積極，不過因運輸問題，部分煤礦出現少量庫存累積。隨著下游提漲，采購需求預計持續回升，焦煤價格預計穩中偏強運行，逢低做多為主。不過疫情擾動持續，壓制終端需求，且疫情擴散至產地，或影響焦煤運輸導致焦企被動減產，謹慎偏多看待，平水附近再逢低介入等待疫情緩和后的預期兌現。

動力煤：★☆☆(疫情及政策擾動大，建議區間操作。)

上一交易日，05合約趨穩，漲跌0.35%，夜盤收漲0.05%。政策及大集團下調外購格帶動下，產地價格繼續回落。月初配額充足，煤企生產向好，產地運力依然緊張，銷售以電廠中長協為主。非電剛需采購，貿易商偏觀望。港口價格止跌反彈，下游剛需采購，成交較少。海外供應收縮，國際煤價繼續下行，華南市場氛圍冷淡。淡季來臨，清明后各地氣溫加速回升，疫情拖累下游二三產用點需求，整體日耗加速下行。部分電廠開始檢修，水電輸出向好。電廠庫存偏低，預計將于利用4月窗口期壘庫。大秦線檢修推遲至5月。鐵路運營將得到優化，鐵路運力將有所提升。北港吞吐及調入維持高位，持續壘庫，整體庫存水平依然偏低。淡季疫情擾動，政策依然主導市場，迎峰度夏前價格偏弱震蕩。合約流動性低，建議配合政策區間操作。

玻璃：★☆☆(全國疫情多點散發，下游需求受限，廠家庫存壓力大)

售全國疫情因素影響，昨日盤面大幅回調。沙河地區因疫情全域封控，市場成交全面停止。其余地區產銷尚可，現貨價格持穩運行，少數廠家有提漲意愿。全國疫情多點式散發，廠家生產暫未受到影響，但下游需求受阻，運輸困難加劇，可能進一步加重疫情區域廠家庫存壓力。多數廠家仍采取保價政策促進銷售，盤面升水部分廠家盤面拋貨，目前貿易商庫存處于高位，大幅采購動力不足。近日多地地產采取放松政策，部分城市銷售環比有所回暖，但同比仍呈大幅下降趨勢。短期仍有回調風險，建議空倉觀望，成本線附近企穩試多09合約。

純堿：★☆☆(全國疫情多點散發，高位注意回調風險)

昨日受全國疫情因素影響盤面大幅回調。純堿現貨市場持穩運行，價格波動不大，多數貿易商停止出貨，等待現貨價格上漲。隨著3月份光伏玻璃產線投產，重堿需求有所增加。目前盤面升水，貿易商及期現商積極從廠家備貨，部分廠家訂單充足惜售封單不賣。供應端暫無新增檢修計劃；需求方面，重堿下游按需采購，部分玻璃企業提前備貨以防因疫情造成運輸中斷，輕堿下游開工不足，按需采購為主。純堿盤面升水，期現商無風險套利空間進一步擴大，有助于上游庫存向中下游轉移。目前全國疫情存在進一步擴散風險，關注沙河地區全域封控進展。前期多頭有獲利了結和規避疫情風險需求，資金大幅進出盤面波動較大，短期建議觀望為主，待疫情風險釋放可嘗試低位階梯建倉試多09合約。