螺紋：★☆☆(疫情延續，盤面風向轉變)

由于長流程鐵水流向熱卷，而短流程一方面利潤偏低，一方面受到疫情管控的影響開工率和產能利用率偏低，因此螺紋雖然產量有所恢復，但與往年相比仍處于低位。需求端則與往年旺季水平差距顯著，總庫存逆季節性累庫。目前華東地區疫情拐點尚未顯現，其他地區也有確診病例出現，防疫形勢嚴峻，多地實施封控管制，生產施工受限。宏觀面上，近期多地樓市繼續松綁，國常會上也在釋放利好，不過盤面已經跟隨預期走強了一輪，目前遠期升水現貨幅度較大。在現實的弱需求前，市場也開始考慮到本次疫情爆發對經濟復蘇的打擊可能超出市場預期，預計短期盤面將走弱。

熱卷：★☆☆(產量恢復需求低迷，預計震蕩偏弱運行)

隨著唐山確診清零高爐生產逐步恢復，鐵水流向熱卷增加，本周卷板產量回升幅度較大。庫存方面，本周熱卷庫存情況略好于螺紋，在產量快速恢復背景下仍保持去庫狀態。廠庫和社庫庫存都較低，鋼廠庫存壓力小。3月PMI指數為49.5%，較上月下降0.7個百分點，回落到50%以下的收縮區間，制造業需求受原材料價格高企和疫情沖擊壓力增加。卷板和板坯的出口增量依然是熱卷的支撐話題，上周開始中國熱軋板卷陸續對歐洲市場開始報價，報盤水平在1300美元/噸CIF左右，同時土耳其的訂單也轉移至中國，近期土耳其簽訂來自中國的熱卷訂單超過40萬噸，而當前唐山鋼坯庫存處于低位。綜合來看，產量恢復加國內需求低迷形成主要利空，而成本端具有一定支撐，預計短期盤面震蕩偏弱運行。

鐵礦石：★☆☆(礦石隨材波動為主，觀察疫情擾動下終端消費情況)

現貨端山東主港PB粉1005跌20，超特粉730跌17，現貨成交尚可。09合約基差小幅貼水，除PB等中品進口利潤仍在倒掛外其他品種利潤基本回正。供應方面，第14周(3.28-4.3)全球發運回落，澳巴均有不同程度減量，但澳洲發運回升趨勢不改，巴西整體仍在年度低區間徘徊；到港環比變化不大，整體仍在年度偏低位置，預計4月呈現緩慢小幅回升趨勢。需求方面，第15周(3.31-4.6)日均鐵水產量小幅回升3萬噸/天至229萬噸/天；回到復產軌道。庫存方面，第15周(3.31-4.6)港口庫存和鋼廠庫存均小幅降庫。驅動方面4月基本面上供給增量或小于需求增量，基本面能夠給較好支撐；在當下鋼廠利潤偏低情況下，礦石主要隨材波動為主，觀察疫情擾動下終端消費情況。

焦炭：★☆☆(山西疫情下，焦炭供需端均受影響，謹慎偏多)

昨日焦炭盤面沖高回落，主要受成材表需弱于預期與疫情尚未受控影響，主流焦企五輪提漲200元/噸，鋼廠暫未回應，以目前供需看，提漲落地概率略偏高，但續漲空間受鋼廠利潤偏低壓制。現貨方面，五輪漲后倉單約3950-4000，港口準一報價3850(+50)，貿易商仍以觀望為主。生產方面山西地區受疫情影響，部分區域不讓外市車輛進入，個別庫存較低焦企減產。需求端，唐山地區正常生產仍需等待進一步解封，且山西地區疫情導致運力再次吃緊，徐州地區也現運輸問題，跨省運輸受阻情況未有明顯改善。雖然焦炭運輸再次受阻，但供給端也受原料受阻影響下降，即便疫情持續，現貨也難以轉為寬松，但鋼廠利潤不高，如終端進一步停擺利潤進一步壓縮，焦炭現貨續漲也存難度。如疫情逐步緩和，各環節運輸與終端需求逐步恢復則在強預期下，黑色預計重上行軌道，等待需求進一步驗證。不論山西疫情擴散與否只要成材強預期未有轉變，焦炭暫不具備趨勢下跌條件，建議盤面回調逢低做多，等待疫情緩和預期兌現。

焦煤：★☆☆(關注山西疫情發展，短線觀望為主)

昨日焦煤沖高回落，一方面在于成材端拖累，另一方面在于山西疫情下產地運輸如受阻對焦煤影響較大。現貨方面產地競拍情緒維持良好。供給端煤礦生產穩定，內蒙環保擾動延續，受運輸影響個別洗煤廠停產。進口端蒙煤通關小幅抬升，海煤價格持續回落，非蒙地區進口預計回暖，關注后續增量。需求端焦企與貿易商采購偏積極，不過因運輸問題，部分煤礦出現少量庫存累積，個別焦企被動減產。隨著下游提漲，采購需求預計偏強，不過疫情擾動持續，壓制終端需求，且如山西疫情未受控，或影響焦煤運輸導致焦企被動減產，煤礦庫存壓力進一步擴大，建議暫觀望為主。

動力煤：★☆☆(疫情及政策擾動大，建議區間操作。)

上一交易日，05合約趨穩，跌0.55%，夜盤收漲0.05%。環保督查及疫情擾動，煤企產量小幅收縮。產地運力依然緊張，銷售以電廠中長協為主，貿易商偏觀望。港口價格穩中偏弱，下游剛需采購，成交較少，價格僵持。海外供應收縮，進口量偏少，中低卡價格下行。淡季疫情拖累下游二三產用點需求，電廠日耗下行。部分電廠開始檢修，水電輸出向好，動力煤需求轉弱。電廠庫存偏低，預計將于利用4月窗口期壘庫。大秦線檢修推遲至5月，鐵路運營4月上旬將得到優化，運力將有所提升。北港吞吐及調入高位小幅回羅，北港庫存繼續修復。淡季疫情擾動，政策依然主導市場，迎峰度夏前價格偏弱震蕩。合約流動性低，建議配合政策區間操作。

玻璃：★☆☆(沙河全域風控，下游需求受限，廠家庫存壓力大)

昨日沙河地區出現陽性病例，封控時間可能有所延長，沙河市場成交全面停止。其余地區產銷尚可，現貨價格持穩運行，少數廠家有提漲意愿。全國疫情多點式散發，廠家生產暫未受到影響，但下游需求受阻，運輸困難加劇，可能進一步加重疫情區域廠家庫存壓力。多數廠家仍采取保價政策促進銷售，盤面升水部分廠家盤面拋貨，目前貿易商庫存處于高位，大幅采購動力不足。近日多地地產繼續采取放松政策，部分城市銷售環比有所回暖，但同比仍呈大幅下降趨勢。短期仍有回調風險，建議空倉觀望，疫情有效控制前以區間操作為主。

純堿：★☆☆(全國疫情多點散發，高位注意回調風險)

受疫情及玻璃下跌影響，純堿隨之回調。預計近日旗濱郴州一條1200噸/日光伏線點火，4月仍有部分產線有點火計劃。目前盤面升水，貿易商及期現商積極從廠家備貨，部分廠家訂單充足惜售封單不賣，貿易商出貨困難。供應端暫無新增檢修計劃；需求方面，重堿下游按需采購，部分玻璃企業提前備貨以防因疫情造成運輸中斷，輕堿下游開工不足，按需采購為主。玻璃主產地沙河全域封控造成玻璃盤面下跌，若玻璃持續下跌考驗成本支撐，純堿的高利潤或難以為繼。目前全國疫情存在進一步擴散風險，關注沙河地區全域封控進展。前期多頭有獲利了結和規避疫情風險需求，資金大幅進出盤面波動較大，短期建議觀望為主，待疫情風險釋放可嘗試低位階梯建倉試多09合約。