螺紋/熱卷：★☆☆(內(nèi)外交困，鋼坯及成材現(xiàn)貨價格大幅下跌)

受到國外加息周期及國內(nèi)高溫雨季影響，成材價格恐慌性下跌。同時原料端受到減產(chǎn)及中澳關系緩和影響同步下跌形成負反饋。周末唐山鋼坯累計下調(diào)100元/噸，預計今日盤面低開。目前鋼廠平均毛利已深度虧損，后續(xù)觀察鋼材減產(chǎn)力度。

鐵礦石：★☆☆(悲觀情緒集中釋放，礦石震蕩偏弱)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉889跌41，金布巴粉820跌40，現(xiàn)貨成交一般，最便宜交割品金布巴粉基差貼水小幅擴大至90元/噸附近；進口利潤處于往年同期中高位。供應方面，第24周(6.6-6.12)全球發(fā)運環(huán)比上期快速恢復，澳洲從暴雨中恢復，巴西在近期高位持穩(wěn)；到港量回落較多，4期均值水平或在2100-2200萬噸/周之間。需求方面，第25周(6.9-6.15)鐵水高位持穩(wěn)，尚未體現(xiàn)檢修增加影響。庫存方面，第25周(6.9-6.15)45港鐵礦石庫存續(xù)降180萬噸至1.27億噸水平，鋼廠進口礦庫消比低位企穩(wěn)。礦石方面短期在到港量階段性高位續(xù)增乏力的情況下，雖然鐵水有弱化預期但大幅減量仍需時間，基本面累庫周期短期尚未到來，但當前受到終端消費持續(xù)低迷且鋼廠生產(chǎn)壓力加大情況下，觸發(fā)負反饋，盤面震蕩偏弱。近期現(xiàn)貨情緒較差，周末鋼坯下跌180元左右，焦炭現(xiàn)貨下跌300元，周一盤面黑色或有集中體現(xiàn)。

焦炭：★☆☆(鋼坯周末大跌，焦炭首輪提降300元/噸，逢高做空為主)

上周五盤面繼續(xù)交易成材弱表需鋼廠虧損大幅度減產(chǎn)邏輯，成材現(xiàn)貨與期貨共振下跌帶動原料進一步回落，美國堅定打壓通脹給予商品宏觀壓力。現(xiàn)貨周六鋼廠首輪提降300元/噸，幅度擴大，且周日就有個別鋼廠提降落地，主流鋼廠預計周一提降。周六成材單日成交雖較好，但周日價格續(xù)跌成交回落至前期弱勢格局，周末鋼坯大跌170元/噸，鋼廠虧損進一步擴大，本周焦炭存在多輪提降可能，港口準一報價3400，實際成交3350。短線終端負反饋邏輯下焦炭仍有較大下行空間，目前市場人士多暫判斷下跌在3輪左右，換算盤面?zhèn)}單約3000元/噸，但此預期是在成材需求環(huán)比見好轉(zhuǎn)的假設下，如持續(xù)未見好轉(zhuǎn)則將進一步下跌，策略建議逢高做空。關注后續(xù)表需與鋼廠減產(chǎn)力度。

焦煤：★☆☆(下游終端現(xiàn)貨雙弱，負反饋邏輯延續(xù)，逢高做空為主)

上周五焦煤盤面維持偏弱下行，市場繼續(xù)交易終端虧損減產(chǎn)負反饋原料邏輯。現(xiàn)貨方面呂梁中硫主焦報2600，周末競拍流拍率明顯上升，競拍價漲跌互見部分煤種成交價回落250元/噸，貿(mào)易商多維持觀望。煤礦生產(chǎn)維持穩(wěn)定，進口端蒙煤再次恢復散裝車通關，整體維持小幅抬升。短線盤面預計繼續(xù)走鋼廠減產(chǎn)負反饋邏輯，維持偏弱運行，周末鋼坯焦炭現(xiàn)貨均大幅下跌背景下，周一盤面預計偏弱低開，策略維持逢高做空。繼續(xù)關注成材表需變化與后續(xù)高爐減產(chǎn)狀態(tài)與各鐵水區(qū)間成材現(xiàn)貨表現(xiàn)情況。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

上一交易日，09合約偏弱震蕩。高層及主管部門近期頻繁提及迎峰度夏能源保供，產(chǎn)地維持高供給狀態(tài)驅(qū)動依然強。產(chǎn)地大部分煤礦保供電煤或內(nèi)部用戶，市場煤供應緊張狀態(tài)持續(xù)，基本即產(chǎn)即銷，價格穩(wěn)中偏強。港口價格弱穩(wěn)，貿(mào)易商報價小幅回落。下游庫存目前處于偏高水平，結構性缺貨為主，中低卡品種需求不大。終端近期采購印尼煤低卡煤較多，但為了修復庫存結構，高卡煤才是終端的目標。下游需求近期增長有所緩滯，復工復產(chǎn)對需求的修復不及預期。南方持久的降水天氣，給水電發(fā)力與增長提供了條件。北方將延續(xù)高溫天，未來或帶動日耗加速上行。電廠和中間環(huán)節(jié)庫存均處于相對較高位置，且都存在一定的結構性問題。港口或?qū)⑦M行疏港，帶動價格下行。保供背景下，復工對需求的修復尚未兌現(xiàn)，仍需關注迎峰度夏期間日耗變化及結構性問題。高庫存高供給背景下，需求不及預期，且政府保供穩(wěn)價政策持續(xù)加碼，價格下行壓力轉(zhuǎn)強，但由于前期成本支撐，短期內(nèi)價格下探空間有限，或接近指導上限窄幅波動。主力合約流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(產(chǎn)銷略有好轉(zhuǎn)，部分貿(mào)易商抄底)

周末沙河現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)，部分貿(mào)易商進場抄底，產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)，接連幾日過百。部分廠家有提漲計劃暫未落實，除華北地區(qū)外產(chǎn)銷也環(huán)比改善，但難以去庫。周末期間共點火兩條浮法玻璃產(chǎn)線，在目前廠家普遍虧損的情況下浮法玻璃廠仍按計劃點火，打破前期大規(guī)模冷修的預期。近期華南地區(qū)暴雨，華中地區(qū)持續(xù)高溫，需求短期難見實質(zhì)性改善。短期多空博弈較大，建議觀望為主。

純堿：★☆☆(檢修產(chǎn)量下降，需求持續(xù)增加)

周末期間點火兩條浮法玻璃產(chǎn)線，合計日熔1700噸，上海一化工廠發(fā)生大火，或加重行業(yè)內(nèi)對安全生產(chǎn)的關注。廠家對后市依然看好，部分廠家計劃調(diào)漲。本月下旬仍有4條光伏產(chǎn)線計劃點火，同時市場傳聞部分浮法產(chǎn)線計劃冷修。預計純堿需求呈現(xiàn)穩(wěn)中有增的趨勢。短期宏觀情緒較弱，黑色整體大幅下跌或帶動純堿下行，但三季度的純堿或?qū)⒐┎粦蟮木置嫦掠型氏戎沟蠓€(wěn)。建議逢低階梯建倉多單。