鋁:?★☆☆(經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇鋁價波動)

美元指數(shù)飆升并創(chuàng)新高，原油價格暴跌，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂再起。隔夜外盤金屬全線下挫，LME三月期鋁價大跌3.82%至2369美元/噸。滬期鋁夜盤跳空低開后窄幅震蕩，主力2208合約收低于18225元/噸。早間現(xiàn)貨市場早期成交尚可，尤其在華東，中間商、貿(mào)易商表現(xiàn)相對活躍，下游按需采購，但后期隨著價格快速下跌，各方迅速轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。上海主流成交價格在19020元/噸。華南市場則一直表現(xiàn)不佳，成交寥寥，主流成交價格前期在18950元/噸上下，后期大幅跌至在18600元/噸水平。傳統(tǒng)淡季國內(nèi)消費(fèi)回升勢頭放緩，產(chǎn)量增長勢頭則不減，基本面偏弱。此外能源價格回落也可能帶來成本下降。而近期宏觀面影響則更甚，全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。短期鋁價在宏觀面情緒波動性加劇震蕩。操作建議以反彈做空思路為主。

銅：★☆☆(衰退擔(dān)憂加劇，銅價大幅下挫)

隔夜銅價大幅下挫，主力2208合約收于58460元/噸，跌幅2.74%。高通脹壓力下全球央行激進(jìn)加息，市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)加劇，隔夜油價大跌帶動整個大宗商品板塊大幅下挫，美元指數(shù)創(chuàng)歷史新高。6月底公布的美國制造業(yè)PMI及消費(fèi)數(shù)據(jù)已有所下滑，歐洲制造業(yè)PMI也延續(xù)下行趨勢，全球經(jīng)濟(jì)增速現(xiàn)放緩跡象，因此海外銅消費(fèi)也恐將走弱。從國內(nèi)來看，雖然疫情防控放松，但目前國內(nèi)銅消費(fèi)依然較弱。近期銅價下跌后，未提振下游逢低補(bǔ)貨需求，現(xiàn)貨報價跟隨銅價回落，6月上期所銅庫存開始累庫，增加預(yù)計在山東煉廠復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)煉廠檢修結(jié)束產(chǎn)量恢復(fù)的影響下，后續(xù)或延續(xù)累庫。另外下半年銅供應(yīng)壓力將逐漸顯現(xiàn)，因此預(yù)計銅價將延續(xù)跌勢。

鎳：★☆☆(供應(yīng)增加疊加宏觀壓力，鎳價延續(xù)跌勢)

受市場衰退恐慌拖累，隔夜滬鎳大幅下跌，LME鎳走勢相對堅挺，滬鎳主力2208合約收于164820元/噸，跌幅2.35%。隨著印尼濕法、火法項目產(chǎn)量持續(xù)釋放，從3月份開始，國內(nèi)鎳鐵、高冰鎳、中間品進(jìn)口均大幅增加。國內(nèi)精煉鎳因原料來源緩解，華友復(fù)產(chǎn)項目產(chǎn)量開始釋放，5月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量同比大幅增加，預(yù)計后續(xù)產(chǎn)量將維持高位。整體來看，鎳供應(yīng)端，受印尼鎳新增項目的沖擊，全球鎳供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)，鎳全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均承壓。需求端，新能源領(lǐng)域鎳需求維持強(qiáng)勁，但鋼廠因虧損開始減產(chǎn)，7月仍繼續(xù)減產(chǎn)，不銹鋼領(lǐng)域鎳需求疲弱。而且宏觀面對鎳價壓力也較大，在高通脹全球央行激進(jìn)加息的背景下，市場對全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂不斷發(fā)酵。預(yù)計在供應(yīng)增加需求疲弱，以及宏觀面壓力下，鎳價將延續(xù)跌勢。

鋅：★☆☆(悲觀情緒發(fā)酵鋅價受壓下行)

隔夜全球經(jīng)濟(jì)下行憂慮罩頂，市場情緒降到低點(diǎn)，美元指數(shù)升至20年新高，有色金屬全面下行，滬鋅主力2208合約收于22685元/噸，跌幅1.92%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，華東地區(qū)由于到庫較少，去庫較快，升水持續(xù)走高，下游接貨意愿一般。上周LME0-3價差大幅回落，亞洲庫存回升，國內(nèi)有隱性庫存流向臺灣、新加坡市場，填補(bǔ)短缺，擠倉風(fēng)險暫較小。供應(yīng)方面，國內(nèi)外冶煉廠虧損減產(chǎn)增多，國內(nèi)鋅礦供應(yīng)也持續(xù)緊張，也是今年支撐鋅價的主要原因。但鋅價大幅下挫，國內(nèi)鋅礦TC上周小幅回調(diào)50。需求方面，中國刺激政策下，下半年需求有望好于預(yù)期，但海外市場逐步進(jìn)入衰退周期，我國下游鍍鋅等出口數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及去年同期。目前宏觀面上，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵，因此整體上，我們認(rèn)為鋅價難改抵抗式下跌趨勢。