原油：★☆☆(波動較大重心下移，關注中東之行)

昨日油價再次暴跌，布油再次跌破100美元/桶，中國疫情仍在多地暴發，衰退情緒籠罩市場，拜登將于13-15日拜訪中東，市場擔心OPEC大幅增產。昨日公布了OPEC月報和EIA月報。OPEC月報顯示，6月OPEC原油產量環比增加23.4萬桶/日至2872萬桶/日，6月減產執行率229%，沙特6月產量環比增加15.9萬桶/日至1058.5萬桶/日，伊拉克6月產量環比增加1.7萬桶/日至443.4萬桶/日，阿聯酋6月產量增加3.9萬桶/日至308.3萬桶/日，利比亞6月產量環比減少7.8萬桶/日至62.9萬桶/日，科威特產量環比增加2.9萬桶/日至271.8萬桶/日。OPEC維持2022年全球石油需求增速336萬桶/日不變，預計2023年全球石油需求增速270萬桶/日。OPEC認為油市供應緊張仍未得到緩解，仍需要大幅提高產量，關注拜登中東之行以及8月3日會議。EIA短期能源展望預計2022年全球原油需求增量223萬桶/日，此前為228萬桶/日，預計2023年全球原油需求增速為200萬桶/日，此前為169萬桶/日；預計2022年美國原油產量為1191萬桶/日，此前為1192萬桶/日，預計2023年美國原油產量為1277萬桶/日，此前為1297萬桶/日。凌晨公布的API庫存數據顯示，原油庫存增加476.2萬桶，汽油庫存增加292.7萬桶，餾分油庫存增加326.2萬桶，偏空。油價短期波動較大，重心下移。

燃料油：★☆☆(原油大跌，低高硫仍分化)

夜盤FU09合約收2991元，跌283元/噸；LU09收5221元，跌149元/噸。新加坡高硫380貼水漲0.4至-2.3美元，180貼水漲0.4至-1.7美元，低硫貼水漲1.6至79美元，Hi5擴大8.7至440美元，180vs380粘度價差收窄0.2至31.6美元，MGO與VLSFO價差收窄15.5至189.7美元。宏觀情緒仍相對偏弱，衰退以及疫情引發需求下降擔憂，阿聯酋王儲將拜會馬克龍、拜登出行中東，引發對增產的擔憂，國際油價再次暴跌。燃料油自身方面，供應端，OPEC中東主要產油國持續小幅增產，中重質原油產量增加，俄羅斯廉價燃油出口亞洲量增加，美國持續釋放酸油SPR，全球煉廠開工高位，高硫供應充足；二次裝置利潤較高，且有柴油分流，仍部分限制低硫燃油調和或加工，但隨著汽柴于低硫價差大幅收縮且國內低硫配額發放，邊際供應將增加。需求端，海運方面，集裝箱、干散貨、油輪仍有一定支撐，當前脫硫裝置性價比突出；發電方面，高硫與LNG價差高位，發電需求仍有增加預期；煉廠方面，有投料性價比，但因中重質原油增加(SPR)，需求未有明顯增量。成品油、天然氣、二次裝置利潤高位對低硫燃油仍有部分支撐，但隨著相關價差的大幅走弱，疊加供應增加，支撐減弱；高硫燃油估值因供應寬松而處于偏低范圍，且預計維持低位，關注需求端的提振，或存在修復空間(驅動偏弱)。

PTA：★☆☆?（成本下移，供需走弱)

上一交易日，PTA現貨市場成交氣氛清淡，早盤報盤相對偏高，遞盤一般，下午隨著聚酯限電影響消息發酵，報盤基差松動，遞盤積極性不高。7月主港貨源在09+480~510成交，寧波貨源在09+420附近成交，成交價格在6440-6550附近，夜盤成交偏高端。主港主流貨源基差在09+485。隔夜原油繼續下跌，PX收于1139美元/噸，PTA即期加工費689元/噸，偏高。裝置方面，華南一450萬噸PTA裝置降負中，預計今日停車檢修，預計檢修一個月附近。華東一套65萬噸PTA裝置昨晚停車消缺，預計2天附近。聚酯大廠減產，7月聚酯負荷下調2-4個點，PTA預期累庫。目前終端淡季，加之今年訂單較差，補庫持續不足，需求端負反饋。PTA自身供需由平衡轉向累庫，自身驅動向下，關注成本和宏觀。

短纖：★☆☆(成本下移，供需轉弱)

上一交易日，聚酯原料及直紡滌短期貨大跌，現貨跟隨走低，跌幅不及原料，下游觀望心態濃重。半光1.4D主流重心下滑至8000-8300區間。工廠產銷大多清淡，平均42%。夏季高溫，部分地區出現限電措施，直紡滌短工廠方面浙江兩大工廠暫無接到限電通知。安徽部分紗廠要求限電。金寨暫無接到限電通知。江蘇某直紡滌短工廠因設備問題后期將減產200-300噸/天。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心8000-8300元/噸，福建主流8100-8400元/噸，山東、河北主流8100-8400元/噸。需求方面，原料下跌，滌紗需求疲軟，價格下跌，庫存近期再度小幅上升。短纖開工提升，需求偏弱，供需轉弱面臨累庫壓力。

甲醇：★☆☆(7月庫存預期累積)

上一交易日江蘇現貨價格下調。江蘇現貨貼水主力期貨。近期國內上游檢修增加，預計產量有限，進口到港預期仍在高位。華東烯烴裝置暫時穩定，內地部分裝置將檢修，新裝置試車成功，傳統下游醋酸恢復，甲醛將進入淡季。近期港口庫存下降。7月中下旬庫存預期累積，成本端波動較大，操作建議觀望。

尿素：★☆☆(中期供求預期偏差)

上一交易日尿素山東現貨價格下調。最近一周尿素日均產量在16.4萬噸，環比減少0.1萬噸，同比增加0.76萬噸。5月產量預計將維持偏高水平。國內方面，農需即將進入淡季。工業需求偏差。下半年出口仍將受限。近期企業庫存同比偏高。供需預期偏差，操作建議短空。

MEG：★☆☆(相對估值低位下支撐較強)

上一交易日，乙二醇價格重心低開回落，市場商談一般。早盤乙二醇價格重心低開整理，隨后限電以及減產消息發酵，市場心態表現疲弱，午后現貨重心持續走弱至4210-4220元/噸附近，現貨基差略有走強。美金方面，乙二醇外盤重心持續走弱，早間近期船貨商談在545-550美元/噸附近，午后近期到港船貨528-530美元/噸商談成交，8月初船貨升水5美元/噸附近，買氣偏淡。裝置方面，據悉，新加坡一套90萬噸/年的MEG裝置已于近日停車檢修，預計時長在兩個月左右。乙二醇跌至年內低點，相對估值已經極低，后續供給進一步收縮下有去庫預期，下方支撐較強，關注成本。

LPG：★☆☆(跟隨原油大跌)

PG08合約收5273元，跌212元/噸。華南現貨漲50至5650元/噸，山東折盤面跌20至6000元，華東折盤面5650元/噸。國際油價暴跌，外盤CP08跌28.1美元至689.9美元/噸，FEI08跌33.7至722.2美元/噸。國產氣供應增加，碼頭到港小幅增加；民用需求淡季，碳四采購需求因裝置利潤偏低而下降，PDH開工低位回升，未來碳三需求或小幅增加。PG自身基本面偏弱，估值處于偏低范圍(與原油、天然氣)，單邊主要跟隨原油波動。

LL：★☆☆(價格偏弱運行)

現貨：LLDPE現貨價格8130元/噸。上游：09合約上暫無標品裝置計劃投產；近期正處于傳統檢修旺季，PE整體負荷偏低，但標品負荷并未受影響；原油價格偏弱運行；LL進口窗口關閉，進口量環比稍有增長，但增量有限。下游：下游處于需求淡季，整體需求偏弱，部分行業訂單跟進有限，下游廠家維持剛需補庫。庫存：石化庫存75.5，-1，石化庫存去化速度較慢；港口庫存小幅去庫。產業鏈利潤：上游油制利潤情況不佳；LL進口窗口關閉；下游部分行業利潤好轉。價差：09合約基差100元/噸；HD環比走強，與LL間價差走擴；LD升水LL。PE標品供應正常，下游需求疲弱，原油價格走弱，短線預計價格偏弱運行，關注原油價格的波動以及移倉換月情況，長線建議作為空頭配置，關注需求的恢復情況。

PP:★☆☆(價格偏弱運行)

現貨：拉絲現貨8150元/噸。上游：今年計劃投產的新產能較多，6月投產裝置產品逐漸流入市場；近期檢修裝置仍然較多，PP整體負荷不高，標品排產下滑，目前處于偏低水平；原油價格偏弱運行，丙烷到岸價上周下滑40美元/噸。下游：PP下游大部分行業訂單跟進不佳，整體開工環比下滑，下游工廠備貨意愿不佳。庫存：石化庫存75.5，-1，石化庫存去化速度較慢；整體庫存水平較高。產業鏈利潤：上游原油制利潤情況偏弱；主要出口地區需求不佳，PP出口窗口關閉，出口量回落；BOPP利潤正常。價差：09合約基差100元/噸；共聚與拉絲間價差回升；粒粉價差正常。PP供需雙弱，上游原料價格走弱，PP價格預計偏弱運行，關注原油價格的波動以及移倉換月情況，長線建議作為空頭配置，關注需求的恢復情況以及新裝置的投產。

PVC：★☆☆(預期供應增加且需求保持疲弱，過剩狀態將加劇)

12日電石法PVC華東現貨價格6,495元，跌155元，活躍合約6,278元，基差217元。PVC開工小幅回升，電石開工和價格隨PVC檢修下降，PVC利潤下降但氯堿一體化仍有較高利潤，集中檢修正在結束，開工率正在企穩回升。下游仍保持低開工水平，當前多地再次出現疫情，需求恢復將非常緩慢。印度及東南亞需求近期走弱，美國或制裁新疆PVC企業，出口邊際走弱。庫存近期持續反季節性累庫，處于往年同期最高水平，尤其華東庫存接近春節累庫期間最高水平。PVC供應有增加預期；下游開工未見好轉，當前正在進入淡季，各地疫情再次出現；外需轉弱，出口有下降預期。庫存在PVC檢修期間累庫，近期供應將增加，終端需求疲弱，疊加淡季和再次出現的疫情，PVC過剩狀態將進一步加劇。

苯乙烯：★☆☆(供需雙弱，供應有增加預期，關注成本支撐變化)

12日苯乙烯華東現貨價格10325元，跌165元，活躍合約9203元，基差1122元。苯乙烯開工率維持低位，需求疲弱的情況下苯乙烯開工意愿較低，近期苯乙烯利潤大幅修復，開工或將出現一定幅度恢復。下游開工大幅下降接近春節期間低位，下游利潤進一步走低，ABS和PS虧損擴大，下游工廠均調降開工。近期開始出現持續的出口需求。當前苯乙烯處于供需雙弱的狀態，近期庫存保持穩定，逐漸接近往年水平。苯乙烯開工處于極低水平，近期成本回落，利潤接近回正，促進開工提升。下游利潤走低，終端需求疲弱，疫情再次出現，下游開工大幅走低。庫存在供需雙弱的情況下維持穩定，預期需求保持疲弱，供應有提升的可能，基本面偏弱，但需關注成本支撐變化。