鋁:?★☆☆(基本面壓力下鋁價弱勢震蕩)

美元指數繼續走弱一度刺激外盤金屬反彈，但經濟走弱擔憂再起因歐央行將加息。隔夜外盤金屬多數收跌，LME三月期鋁價跌1.73%至2385美元/噸。國內市場缺乏信心，滬期鋁夜盤震蕩下行。主力2209合約收低于17750元/噸。早間現貨市場整體成交尚可，華東市場流通貨源偏緊，下游接貨稍好。上海主流成交價格在17900元/噸，基本與期貨平水。華南市場前期交投不俗，但后期下游補庫完成后成交又轉淡，主流成交價格在17790元/噸上下。淡季高溫疊加疫情反復，當前國內消費整體偏弱，在產量持續攀升的情況下，基本面對價格壓力愈發明顯。而宏觀面仍處于悲觀氛圍。因此短期鋁價難有起色，震蕩偏弱運行為主。操作上建議偏空操作。

銅：★☆☆(市場宏觀情緒好轉，銅價止跌)

隔夜銅價先抑后揚，主力2208合約收于56060元/噸，漲幅0.05%。上周受歐洲能源危機影響，以及美國6月通脹繼續超預期，市場預計美聯儲或采取更為激進的加息路徑，銅價大幅下挫。風險事件落地后，昨天據媒體報道俄羅斯將在周四重啟北溪1號，本周宏觀情緒有所緩和，銅價現底部回升。上周公布的經濟數據顯示6月國內經濟持續復蘇，但目前國內銅消費仍然表現較弱，對銅價有所拖累；上周上期所銅庫存增加1979噸至7.1萬噸，預計在山東煉廠復產，國內煉廠集中檢修結束產量恢復的影響下，后續或延續累庫。預計短期銅價或在低位震蕩運行。但中期來看，在高通脹壓力下，全球央行激進加息，全球經濟增長放緩將拖累海外銅需求，而且下半年銅供應壓力也將逐漸顯現；預計中期銅價仍以下跌趨勢為主。

鎳：★☆☆(低庫存高升水存支撐，鎳價小幅反彈)

隔夜鎳價偏強運行，主力2208合約收于158850元/噸，漲幅2.56%。上周在市場對全球經濟衰退恐慌持續發酵的壓力下，鎳價大幅下挫，本周宏觀情緒有所好轉，而且目前國內鎳庫存處于極低位置，純鎳現貨升水處于高位，市場或重新關注純鎳結構性短缺的情況，預計短期鎳價有望止跌，或小幅反彈。但中期受印尼鎳新增項目的沖擊，全球鎳供應壓力增加。需求端，新能源領域鎳需求維持強勁，但鋼廠因虧損開始減產，7月仍繼續減產，不銹鋼領域鎳需求疲弱。預計在供應增加的壓力下，中期鎳價難以擺脫下跌的趨勢。

鋅：★☆☆(宏觀階段性平穩鋅價震蕩整理)

隔夜鋅價反彈動力不足，震蕩微漲，滬鋅主力2208合約收于22580元/噸，漲幅1.12%。昨日國內現貨市場，下游接貨意愿一般，持貨商挺價出售，升水小幅走弱，本周國內庫存下降放緩。供應方面，鋅礦緊缺加上利潤快速下滑，7月國內外精煉鋅產量預期外減量增多。隨著煉廠虧損加深，礦企議價讓步，上周國內鋅礦TC繼續小幅上調100元/噸，但預計繼續回升空間有限。需求方面，7月傳統消費淡季加上國內疫情反復影響，短期下游開工難有大幅提振，下半年來看海外市場進入衰退周期，我國出口壓力增大。另外，有消息博興本周停氣4天，但整體預計對本身偏低的鍍鋅開工影響有限。海外庫存方面，LME庫存繼續下降，支撐鋅價。整體上，近期鋅市基本面矛盾不大，宏觀階段性平穩，鋅價短期或步入震蕩整理，建議暫謹慎觀望。

鉛：★☆☆(基本面支撐鉛價區間震蕩)

隔夜滬鉛低開后回升，滬鋅主力2208合約收于15115元/噸，漲幅0.13%，回歸震蕩區間。昨日現貨市場，鉛價上漲，冶煉廠及貿易商出貨積極性尚可，貼水小幅擴大，下游拿貨意愿不強，市場成交清淡。近期供應端，7月原生鉛與再生鉛冶煉企業檢修集中結束，產量回升，部分進口礦加工費再次出現下降趨勢，但高溫天氣增多，安徽地區接到限電通知，目前來看影響暫不大。另外，近期國內廢電瓶價格出現下跌勢頭，再生鉛成本線下移。下游需求方面，近期鉛蓄電池市場步入消費旺季，外加政策加持，其中浙江等地電動自行車超標車淘汰政策，相關配套企業訂單較好，另外，汽車蓄電池市場受政策利好，訂單同樣上升，但今年出口受比價上升影響，訂單較差。整體上，近期宏觀情緒稍有好轉，市場回歸基本面交易，短期我們預計鉛價或維持震蕩走勢。