螺紋/熱卷：★☆☆(宏觀利好，需求回暖預期漸起，尚有反彈空間)

復產邏輯下爐料走強帶動成材。就成材基本面而言，產量繼續下探空間不大，需求端建材淡季表現一般，卷板持續疲弱，但目前螺紋低產量和庫存的快速去化對鋼價有所支撐，宏觀上美聯儲預期內加息落地，釋放鴿派信號，鋼材下游需求邊際回暖預期漸起，價格仍有反彈空間。

鐵礦石：★☆☆(短期交易需求回暖，關注需求強度能否支撐，建議觀望)

現貨端山東主港PB粉750跌1，麥克粉728跌2，現貨成交略有回暖；最便宜交割品切換至主流中品粉礦，基差近期在40-50元/噸區間；進口利潤轉負。供應方面，第30周(7.18-7.24)全球發運自近期偏低水平繼續回升，澳洲增非主流增巴西降；受月初高到港影響，即便本期到港來到偏低水平，近三周到港均值仍在2350萬噸，較6月有明顯增加。需求方面，第30周(7.14-7.20)鐵水產量降勢不止，本周繼續大幅下滑至220萬噸/天以下水平。庫存方面，第30周(7.14-7.20)壓港船舶數環比較大下降，港口庫存累庫166萬噸至1.32億噸；鋼廠進口礦庫存來到近年來絕對低位。昨日鋼谷數據顯示成材減產企穩去庫持續，部分印證目前復產情況；此外鋼坯近期價格也有探漲；原料端焦炭現貨五輪提降進行中，盤面已經提前反映五輪下降的情況下轉而上漲，礦石端作為近期最先拉升的品種略有企穩，板塊表現整體趨暖。近期礦石短線邏輯以換月及減產企穩下估值修復為主，市場雖在炒作復產但需求強度支撐性有待觀察，短期利空因素階段性消解有待重新累積，新進空單建議暫觀望。

焦炭：★☆☆(五輪提降來襲，但市場邏輯轉向高爐復產，盤面或偏強震蕩)

昨日焦炭震蕩上行，個別鋼廠雖五輪提降，盤面邏輯偏向鋼廠復產反彈，5輪降后倉單約2500-2550，港口貿易商觀望為主，準一賣方報價2450，買方報價2400(-50)。焦企無利潤，但虧損隨著焦煤補跌收窄，鋼廠維持控制到貨，采銷與剛性供需均偏松。鋼廠即期利潤尚可，短期減產持續但幅度放緩，部分復產，后續如表需維持鋼廠鋼材庫存降至相對低位與原料高價庫存消化后鋼廠復產驅動或轉強，但以目前利潤來看，焦炭反彈空間較為有限，宏觀未有超預期事件下，策略上如盤面給出一定貼水安全邊際可逢低短多，長線偏空配邏輯未變謹慎者等待反彈邏輯充分交易后逢高做空。

焦煤：★☆☆(市場繼續交易終端復產預期，盤面或偏強震蕩)

昨日焦煤震蕩上行，市場繼續交易鋼廠復產帶來的原料補庫反彈。供給端煤礦生產穩定，蒙煤穩步抬升，倉單約2050，其他海煤弱勢延續，整體供給穩定增長。需求端焦企生產意愿低與焦煤剛性供需趨于平衡，鐵水與焦煤供需由寬松，近日焦煤補跌后焦炭四輪提降后虧損不再，但5輪提降將再度把焦企打入虧損或帶動焦煤現貨進一步走弱。終端鋼廠短期減產持續，但噸鋼利潤持續修復下檢修開始放緩，打壓原料意愿與驅動轉弱，宏觀面也暫穩，如成材表需與利潤能維持，盤面給出一定貼水可逢低短多，長線供增需弱謹慎者建議觀望等待逢高布空機會。